【市场动态】
　　1、国有四大行均官宣下调存款利率，一年期定期存款利率调整至1.35%。
　　2、7月25日，全国主流市场不锈钢89仓库口径社会总库存109.6万吨，周环比下降1.15%。其中冷轧不锈钢库存总量73.77万吨，周环比下降0.05%，热轧不锈钢库存总量35.83万吨，周环比下降3.35%。
　　3、据SMM，7月24日全国企业破产重组案件信息网显示，公开“响水县灌江新城建设发展有限公司”向“响水县人民法院”申请“江苏德龙镍业有限公司”破产案件。据调研了解，德龙响水基地当前产线仍在正常生产，预计短期内对不锈钢供给方面暂未有较大影响。
　　4、7月25日，SS2409单日成交量26.6万手（+10.8万手），持仓量13.1万手（-3753手）；上期所注册仓单量147718吨（-308吨）。
　　【基本面分析】
　　1、成本端：目前304冷轧生产成本约为14000元/吨，成本关注纯镍走势引导。
　　2、供需情况：现货刚需成交为主，7月钢厂减产力度或不及预期，供强需弱状态持续。
　　3、主流交易逻辑：空头—（1）7月部分钢厂季节性检修，但对产量影响或有限；（2）库存持续处于较高水平，抑制价格上涨；（3）现货需求不温不火，下游维持刚需采买节奏。
　　【总结】
　　1、观点：基本面弱现实状态持续，镍不锈钢同步下跌，SS2409或继续下探。
　　2、核心逻辑：
　　1）不锈钢高产出、高库存状态持续；
　　2）纯镍累库需求前景引发市场担忧，沪镍跌至12万5附近且偏弱运行；
　　3）月底政治局会议政策预期。