事件：公司发布2024年半年度业绩快报，公司2024H1实现营业收入168.95亿元，同比增长29.07%，实现归属母公司净利润33.04亿元，同比增长46.41%，扣非归母净利润35.43亿元，同比增长45.46%；其中二季度单季实现收入86.68亿元，同比增长36.35%，归母净利润18.83亿元，同比增长75.65%，环比增长32.51%，扣非归母净利润20.61亿元，同比增长78.29%，环比增长39.07%。
　　宁东三期贡献主要增长，业绩同比大幅增长。报告期内公司业绩同比实现大幅增长，主要系公司三期烯烃项目投产，烯烃产品的产量同比有较大幅度增长。2024年4月公司公告向特定对象发行股票募集资金不超过100亿元，用于投资建设260万吨/年煤制烯烃和配套40万吨/年植入绿氢耦合制烯烃项目（一期），本次募投项目投产后公司烯烃总产能将达到520万吨/年。报告期内公司控股股东宝丰集团通过上交所交易系统累计增持公司股份574.12万股，占公司总股本的0.078%，增持金额1.0亿元，宝丰集团持股比例从增持前的35.57%提升至35.65%。
　　新产能投放持续推进，生产成本有望进一步降低。公司宁东三期项目自2023年9月中旬试生产以来，生产运行总体平稳；2024年2月，三期配套的25万吨EVA项目投入试生产；内蒙古一期项目顺利推进，预计于2024年10月建成投产；公司在扩大产能规模的同时，进一步巩固成本优势，相对宁东项目，由于运费、烯醇比、及单吨投资成本的降低，公司内蒙项目成本有望进一步降低。
　　维持“强烈推荐”投资评级。预计公司2024-2026年归母净利润分别为80.44亿元、124.75亿元、132.87亿元，EPS分别为1.10元、1.70元、1.81元，当前股价对应PE分别为13.9倍、9.0倍、8.4倍。维持“强烈推荐”投资评级。
　　风险提示：下游需求不及预期、原材料供应及价格波动、新增产能不及预期、产品价格下跌。