摘要
　　铁矿石：
　　【行情复盘】
　　铁矿石日间盘面继续走弱，主力合约下跌1.55%收于764.5.
　　 【市场逻辑】
　　美股大幅回落，国内权益资产价格承压，宏观层面交易衰退预期，黑色系整体市场风险偏好下降。产业层面，现阶段成材表需回升速度趋缓，全国多地降雨增多，高温来袭，影响终端施工，需求转入淡季。虽然上周铁水产量止跌回升，但对炉料端价格的支撑力度有限。近期钢厂利润空间被进一步压缩，下游需求端对铁矿价格上行驱动不足，仍表现出负反馈。短期来看，钢厂厂内铁矿库存进一步下降，钢厂主动做库存意愿不强，但刚性需求旺盛，疏港量升至年内高位。而港口铁矿石库存仍在累库，总量处于今年历史同期高位，且7月外矿到港压力将增加，铁矿石基本面难以走强。成材外需出现转弱迹象，6月出口钢材874.5万吨，环比减少88.6万吨，环比下降9.2%。1-6月累计出口钢材5340.0万吨，同比增长24.0%，增速较1-5月收窄。海外近期制造业PMI回落，预计铁元素出口增速逐步放缓。短期铁矿价格承压，但随着7月淡季临近结束，铁水产量有望上升，铁矿价格反弹的动能正逐步累积。
　　【交易策略】
　　钢厂利润低位，对铁矿价格上行驱动不足。但淡季需求仍具韧性，铁水产量再度回升，铁矿石下方空间有限，关注主力合约750附近逢低做多机会。
　　焦煤:
　　【行情复盘】
　　焦煤日间盘面进一步走弱，主力合约下跌1.24%收于1474元/吨。
　　【市场逻辑】
　　焦煤盘面出现破位下行，主力合约跌破前期低点，创出年内新低。国内外权益资产价格下挫，宏观层面交易衰退预期，影响黑色系短期风险偏好。从产业逻辑看，现阶段成材表需回升速度放缓，全国多地降雨增多，高温来袭，影响终端施工，需求转入淡季。虽然上周铁水产量止跌回升，但对炉料端价格的支撑力度有限。焦煤现货价格受下游焦化企业需求释放支撑。焦企当前仍有部分利润空间，随着焦炭产量的增加，焦企厂内焦煤库存增加，出现对原料端的补库。国内焦煤受天气影响，产量再度下降，焦煤坑口库存低位运行。当前国内焦煤总库存水平偏低，下半年供应端增量有限，进口增速面临下滑，价格上涨弹性较好。短期来看钢厂对焦炭进行50元/吨的提涨后未有进一步提涨，在终端需求未出现明显回升的情况下，煤焦价格的反转较难。虽然全国高温来袭，电煤消费开始进入需求旺季，对焦煤短期价格有所提振。终端需求后续将逐步走出淡季，黑色系反弹预期在逐步增强，关注焦煤逢低做多的机会。
　　【交易策略】
　　焦煤需求端短期对价格的上行驱动不足，焦炭进一步提涨空间有限，但低库存和供应弹性较小的情况下焦煤价格下方支撑较强，可关注主力合约1500下方的低吸机会