投资摘要
　　海外市场跟踪——（7.15-7.19）主要国家以下跌为主；海外国债收益率除了美债、英国国债均有所下行；美元指数小幅回升，美元兑人民币、兑欧元、兑英镑、兑澳元有所升值，兑日元、兑瑞朗有所贬值；CRB指数指数下跌较多，主要商品全线回落。
　　汽车燃油消费拖累美国零售
　　6月美国零售环比下降0.02%，环比由正转负，同比增长2.28%，同比有所下滑。从同比分项来看，汽车相关零售以及加油站销售均由正转负，而建材类销售跌幅收窄较多，日用品商场零售由负转正。整体来看，汽车燃油相关消费的走弱拖累了6月零售的表现。
　　欧洲通胀韧性，欧洲央行降息暂停
　　欧元区6月HICP环比增长2.5%，环比下降0.1个百分点，同比增长2.9%，与上月持平。整体来看，欧元区通胀仍有韧性，下降偏慢。
　　欧洲央行7月会议决议，宣布维持三大关键利率不变，继6月降息后暂停操作。欧洲央行强调，国内价格压力仍然很高，服务业通胀居高不下，明年整体通胀率可能仍高于目标。整体来看，由于通胀的韧性表现，使得欧洲央行采取进一步的降息缺乏支撑。关于9月降息的提问，欧洲央行方面也给出了谨慎的回答，称需根据当时的数据做出判断。
　　英国、日本通胀维持维稳
　　英国6月CPI同比维持在2%的低位，环比增长0.1%，环比涨幅有所下降，核心CPI维持在3.5%不变。分项同比来看，服装、通信类回落相对较多，交通类有所回升。英国通胀表现整体好于欧元区。
　　日本6月CPI同比增长2.8%，维持不变，环比增长0.1%，环比有所回落。分项同比来看，食品本月降幅稍多，燃料、家具本月回升相对突出。
　　风险提示
　　地缘政治事件恶化，国际金融形势改变，中国货币政策超预期变化。