铜
　　央行下调MLF利率，离岸人民币上涨，海外库存边际去化，铜价下探后回升，昨日伦铜收涨0.45%至9091美元/吨，沪铜主力合约收至74150元/吨。产业层面，昨日LME库存减少2325至239425吨，注销仓单比例下滑至9.7%，Cash/3M贴水118.5美元/吨。国内方面，昨日上海地区现货贴水缩窄至20元/吨，单边行情下下游观望情绪较重，持货商虽积极出货但成交寡淡，成交多以刚需为主。进出口方面，昨日国内铜现货进口盈利300元/吨左右，洋山铜溢价持平。废铜方面，昨日国内精废价差缩小至1500元/吨，废铜替代优势降低。价格层面，海外风险情绪偏弱，但当前看美联储降息预期犹存；国内重要会议开完，政策边际支持增多，情绪面有所改善。产业上看海外库存增加和国内需求偏弱导致铜价连续承压，后市关注国内需求变化及海外累库兑现情况，若市场悲观情绪缓解，铜价有望企稳。今日沪铜主力运行区间参考：73600-75000元/吨；伦铜3M运行区间参考：9020-9200美元/吨。
　　铝
　　2024年07月26日，沪铝主力合约报收19165元/吨（截止昨日下午三点），跌幅0.67%。SMM现货A00铝报均价18990元/吨。A00铝锭升贴水平均价-50。铝期货仓单156127吨，较前一日减少523吨。LME铝库存947225吨，减少1225吨。2024-7-25：铝锭累库0.2万吨至78.3万吨，铝棒去库0.45万吨至14.6万吨。华东贴70-贴30，华南贴170-贴150，中原贴200-贴160。华东市场逢低采购，成交有所回暖;中原市场按需采购，交投一般;华南市场持货商挺价惜售，接货情绪谨慎，成交一般。铝价后续预计将进入震荡偏弱，国内参考运行区间：18900-19500元/吨；LME-3M参考运行区间：2200-2400美元/吨。