本报告导读：
　　公司拟发行H股获批备案，正式上市逐步临近，2024年公司有望落地对于外币池以及海外投资的部分规划，加速海外发展。
　　投资要点：
　　投资建议：维持盈利预测，维持“增持”评级。我们维持24-26年预测。预计公司24-26年归母净利润为370.2/398.8/432.6亿元，对应EPS分别为5.31元、5.72元、6.20元，同比+10%/8%/8%。
　　事件：2024年7月23日，证监会国际合作司发布美的集团境外发行上市备案通知书，该公司拟发行不超过6.51亿股境外上市普通股并在香港联合交易所上市，发行后约占公司总股本8.5%。
　　回顾家电AH股价历史，家电龙头折价率偏低。以2024.7.23收盘价计算，目前AH同股同权上市的家电公司，海尔智家H股（6690.HK）折价率为17.3%、海信家电（0921.HK）折价率为22.7%。在148家AH两地上市企业中，折价率处于倒数第6、8水平。近三年来，在市场环境相对稳定时，海尔智家、海信家电H股折价率最小值分别为1.8%、14.8%。跨行业对比，参考中国中免H股发行情况，22年8月25日发行价158港元，相较24日A股折价率约30%。我们认为美的集团H股上市也将对港股市场补充优质消费、制造业上市资产标的，预计市场相对青睐，给予同样较低折价率。假设美的H股发行价参照现价85折，折合56.9港元/股，预计合计募资规模370.42亿港元。
　　EPS摊薄对股息率影响偏低。假设2024年公司维持23年61.63%的分红比例，按照我们对于公司2024年盈利预测，预计H股发行后，EPS摊薄影响下，公司股息率为4.8%，依旧有较强吸引力。
　　风险提示：AH股价差过大下套利行为引起股价波动、地产下行拖累家电内需