市場回顧
　　恒指險守17,000點：恒指周四(25日)低開後，一度高見17,288點，其後跌幅擴大，最多跌346點，低見16,964點，再創3個月低。恒指收市跌306點或1.77%，報17,004點。大市全日成交1,057億元。
　　歐美股市普遍下跌：美股周四(25日)個別發展，道指升0.2%，標指轉跌0.5%，納指跌0.9%。歐股普遍受壓，法德股市分別跌1.2%及0.5%，英股升0.4%。美國10年期債息下跌，美匯指數偏軟。
　　中港股市短期展望
　　恒指短期支持參考16,909點：內地經濟弱復甦趨勢持續。4月政治局會議後，市場預期第二季財政政策力度將明顯加大。內地房地產政策放寬，惟民眾加槓桿意願不大，政策效用有限，上證指受制2023年8月底高位3,219點。美國抗通脹最後一里路反覆，減息時間點未明，支撐債息企於高位。港股流動性所驅動估值修復大致完成，進一步上行空間有限，後續須視乎內地政策力度及企業盈利改善進展。恒指短期支持參考16,909點(此為指數自4月低位16,044點升至5月高位19,706點後的調整黃金比率0.764倍支持)。
　　短期看好板塊
　　香港公用股：減息將至，高息股吸引力增強
　　今日市場焦點
　　美國6月個人所得、個人支出；電訊盈科(0008)等業績；
　　宏觀焦點
　　人行意外開展2000億元人民幣MLF，利率下調0.2厘；
　　內地3000億元人民幣超長期特別國債資金支持舊換新；
　　內地上半年遊戲市場收入增2%；
　　內地智能手機市場第二季出貨量增10%，iPhone內地出貨量跌4%；
　　香港6月出口升14.8%，遜預期；
　　美國民主黨擬最快8月1日提名賀錦麗為總統候選人；
　　美國第二季GDP按季升2.8%，核心PCE升2.9%，均高於預期；
　　歐盟據報裁定Meta違背反壟斷法規；
　　企業消息
　　阿里巴巴(9988)全球速賣通違韓個人訊息保護法被罰款；
　　東方甄選(1797)直播主董宇輝離職，將回購最多5億元人民幣股份；
　　香港電訊(6823)中期盈利增2%，派息32.92仙；
　　IMAXCHINA(1970)中期純利跌9%；
　　衛龍美味(9985)、達芙妮國際(0210)、固生堂(2273)發盈喜；
　　外圍市況展望
　　聯儲局6月一如預期維持息口不變，最新利率點陣圖顯示，官員們預料今年底利率中位數為5.1厘，仍意味今年內只減息1次，較3月議息時預測的3次減息為少。主席鮑威爾表示，美國經濟活動以穩固步伐擴張，勞動力市場供需條件趨於平衡，通脹在過去一年有所緩和，但仍處於高位，通脹仍然有望回落到聯儲局2%的目標，今年稍後時間可能會出現一定程度的政策放鬆。我們認為，美國經濟前景仍具不確定性，聯儲局亦高度關注通脹風險，減息時間表仍未明朗，10年期債息料於4.0厘上波動。地緣政治風險升溫，金價料保持強勢。