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　　近期期指重回调整格局，此外包括有色、美股等指征宏观趋势类资产亦出现趋势性下行，全球衰退交易升温，背后或反映若特朗普上台，采取的逆全球化政策将损害经济景气。国内方面，近期央行宽松动作频频，但人民币在日元带动等多因素推动下却反向拉升，仍具有一定信号意义。后期中期走向来看，在外部扰动增多情况下，国内对冲政策出台概率增加。近期也将进入到政治局会议召开的关键时刻，一旦政策信心修复，对期指将存在支撑。
　　所长首推
　　贵金属：近日贵金属表现羸弱，触及前方高位后快速跌落。从驱动来看，第一黄金价格估值中部分溢价来自3、4月商品大幅上行，而此轮有色板块的趋势向下令黄金中这部分溢价有所回吐；第二，黄金国内抛盘较大，再创新高后资金后继无力，甚至出现明显的止盈离场迹象，令黄金高位回落；第三，当美元、黄金、商品、美股权益资产齐跌的情况持续，说明市场风险偏好骤然下行、全市场流动性明显紧缩。不过昨晚美国二季度GDP数据公布超预期后商品略有止跌迹象，贵金属仍然保持弱势。我们认为单边表现上贵金属或仍然趋弱，但是关注下方支撑，不看深跌，另外金银比对冲表现优异，接近85后警惕有所反复。
　　锡：锡价近期持续下跌，除开宏观压力外，现实基本面仍旧疲软，原料段紧缺预期未能舒畅传导到冶炼端，冶炼厂开工仍然较高，且云南停产检修尚未对产量造成明显影响，且价格高企后下游采买情绪清淡，需求进入季节性淡季难以在高价的情况下支撑下游继续补库。但是当价格下跌至25万下方时，现货成交情绪火热，库存快速去化，我们依旧认为锡价下方有支撑，最低22-23万是较为坚实的底部位置，策略上关注逢低做多的机会。