2024年7月19日，欧洲委员会预先披露了将在四周内对中国生物柴油企业实施12.8%至36.4%的临时反倾销税，涉案产品包含一代及二代生物柴油，欧洲委员会拟暂时将上述描述所涵盖的可持续航空燃料排除在临时反倾销税适用的产品范围之外。
　　从影响的商品和量上看，中国2023年对欧盟出口3826一代生物柴油产品186.68万吨，1516二代生物柴油产品27.54万吨，1518废弃油脂原料52.8万吨。市场关注UCO对应的1518代码下的商品是否包含在内，我们更倾向于理解为欧盟将审查所有以这些代码出口的商品，以发现是否有用1518来出口UCOME的行为，但UCO本身可能并不在加征关税的产品范围内，产业方面亦了解到UCO贸易商暂未收到临时通知。
　　中国生物柴油出口欧洲的利润将大打折扣，在欧洲市场的竞争力必然下降。据我们测算，超过20%的关税征缴幅度将使生产利润在50美元/吨以下的企业对欧出口无可持续的利润窗口。今年中国UCOME的生产利润已从年内高位的30美元/吨收窄至10美元/吨左右。受此影响，我们认为目前享受低于20%税率的企业或将成为欧盟在中国生柴市场的唯一合作方，头部企业出口壁垒将逐步形成，其余企业将寻求转向原料UCO的出口贸易。
　　欺诈问题固然容易通过惩罚来解决，但欧盟可用原料的短缺依旧是存在的。为了评估对油脂原料及贸易流可能产生的影响，我们考察了四种路径的可行性和利润情况：
　　1）中国UCO出口欧洲VS美国价格优势对比；
　　2）中国UCO出口美国后，在美国加工制成生柴产品（HVO），再出口欧洲；
　　3）中国UCO出口东南亚及新加坡，制成生物柴油后出口欧洲，或包装成POME后出口欧洲；
　　4）将棕榈油掺混进UCO的利润窗口；如果没有，那么棕榈油混入原料池再以UCOME产品出口进入欧洲的利润情况。
　　当生柴原料的贸易再次向东南亚集中，我们认为下半年起产地的棕榈油消费可能有所带动，短期上如果欧盟没有新增UCO进口来替代，将有利于欧盟植物油工业消费的增加。