本周行情回顾：截至7月19日收盘，本周公用事业板块上涨0.07%，表现劣于大盘，同期沪深300上涨1.92%；涨幅前三的行业分别为农林牧渔（3.70%）、食品饮料（3.33%）、国防军工（2.70%）；公用事业板块重点上市公司中涨幅前五的分别为涪陵电力（11.12%）、三峡能源（5.17%）、中国核电（4.28%）、中国广核（4.17%）、华能水电（3.32%）。
　　行业数据追踪：
　　煤炭库存：截至7月19日，六大发电集团库存煤炭1463.1万吨，同比+6.5%，较上周-20.8万吨，平均可用15.7天，周环比-0.7天；秦皇岛港煤炭库存505万吨，同比-12.5%，较上周-62万吨。
　　煤炭价格：内煤方面，本周秦皇岛Q5500动力煤山西产平仓均价848.4元/吨，同比-2.1%，较上周-0.6元/吨。进口煤方面，7月19日，广州港印尼动力煤Q5500库提价（含税）922.6元/吨，较上周-2.0元/吨；广州港澳洲动力煤Q5500库提价（含税）922.8元/吨，较上周+1.2元/吨；广州港山西动力煤Q5500库提价（含税）895.0元/吨，较上周持平。
　　长江来水：截至7月19日，本周三峡平均入库流量37214立方米/秒，同比+143.9%；三峡库水位161米，较上周-2米。
　　天然气：7月19日，国内LNG出厂价为4623元/吨，较上周+89元/吨；进口LNG到岸价12.16美元/百万英热，较上周-0.49美元/百万英热。
　　本周行业动态：
　　三中全会对于推进电力行业发展多次表述。中国共产党二十届三中全会审议通过了《中共中央关于进一步全面深化改革、推进中国式现代化的决定》，翌日举行发布会介绍和解读党的二十届三中全会精神。发布会关于电力行业多次表述，在“构建高水平社会主义市场经济体制”中提到：1）要推进能源、铁路等行业自然垄断环节独立运营和竞争性环节市场化改革；2）要构建全国统一电力市场。
　　国家能源局公布6月电力工业数据。用电方面，6月单月全社会用电量同比+5.8%，环比-2.3pct。分产业看，6月单月第一、二、三产业及城乡居民用电量分别同比+5.4%、+5.5%、7.6%、5.2%。1-6月全社会累计用电量同比+8.1%，其中第一、二、三产业及城乡居民用电量分别同比+8.8%、6.9%、11.7%、9.0%；发电方面，6月单月发电量同比+2.3%，环比持平，其中水电、火电、核电、风电、光伏发电量分别同比+44.5%、-7.4%、-4.0%、+12.7%、+18.1%。1-6月水电、火电、核电、风电、光伏累计发电量分别同比+21.4%、+1.7%、+0.1%、+6.9%、+27.1%。
　　投资策略：来水持续走强，火电电量受水电挤压降幅扩大，预计Q3火电运营商表现持续低迷。水电方面，推荐长江电力（600900）、国投电力（600886）、川投能源（600674）；核电方面，推荐中国核电（601985）、中国广核（003816）；新能源方面，建议关注三峡能源（600905）、福能股份（600483）。
　　风险提示：用电需求不及预期，来水不及预期，电价波动风险，新能源装机不及预期，核电建设投产不及预期，配电网建设不及预期。