宏观基调：坚定不移实现全年经济发展目标，推动现有政策落地生效
　　（1）经济增长目标：全会、国常会均指出要坚定不移实现全年经济发展目标。
　　（2）两新政策：国常会强调要进一步推动大规模设备更新和消费品以旧换新，下半年或继续推动现有政策落地生效。
　　财政政策：深化财税体制改革，专项债发行使用进度有望提速
　　（1）财税体制改革：《决定》全文，较大篇幅提及财税体制改革，重点在于建立权责清晰、财力协调、区域均衡的中央和地方财政关系。
　　（2）化解地方政府债务：全会提出要防范地方政府债务风险，完善政府债务管理制度；据彭博，近期监管部门延长12省市化债再融资支持措施至2027年中。
　　（3）超长期特别国债：国常会决定“统筹安排超长期特别国债资金，进一步推动大规模设备更新和消费品以旧换新”。
　　（4）新增专项债：全会新闻发布会提出加快专项债使用进度，结合下半年“稳增长”发力必要性上升，债市供需结构可能迎来逆转。
　　货币政策：明确短端利率为主要政策利率，完善货币政策传导机制
　　（1）完善货币政策传导机制：全会提出“加快完善中央银行制度，畅通货币政策传导机制”，后续央行在淡化总量目标的同时或逐步发挥好利率调控作用，致力于提高货币政策传导效率。
　　（2）OMO：央行公开市场操作调整为固定利率、数量招标之后，中标利率完全由央行给定，强化了其政策利率的定位。临时隔夜正逆回购操作利率跟随调整，1.5%或成为隔夜资金运行的相对下限。
　　（3）LPR：MLF中期政策利率的地位逐渐淡化后，LPR报价或主要锚定OMO利率进行加点。
　　（4）MLF：适当减免MLF参与机构的质押品，有助于缓解“资产荒”格局以及增强中长期债券的卖方力量。
　　金融监管：深化金融体制改革，建立完善严监管制度机制
　　（1）地方银行债券投资：据21财经，金融管理部门调研地方法人银行债券投资变化情况，重点分析中长期债券投资情况。
　　（2）金融体制改革：《决定》提出深化金融体制改革，包括加快多层次债券市场发展、健全资本市场投融资功能、制定金融法将所有金融活动纳入监管等。
　　（3）资本市场监管：证监会召开扩大会议，就全面深化资本市场改革提出五方面，年内已有所部署。
　　房地产政策：消化存量和优化增量相结合，建立租购并举的住房制度
　　（1）租购并举：全会新闻发布会上有关部门负责人表示要坚持消化存量和优化增量相结合。《决定》提出加快建立租购并举的住房制度。
　　（2）需求层面：武汉、滁州、淄博等地提高公积金最高贷款额度，北京、上海、广州房贷利率跟随LPR调降。
　　（3）供给层面，烟台市推进收购存量住房用作保障性住房、深圳推出“返佣”促销活动、长沙全面推行商品房销售管理清单制度。
　　风险提示：
　　流动性超预期收紧，宽信用进度超预期。