美国降息交易的下一步
　　结合美国通胀和经济增长情况、产业趋势以及联储主席风格，我们认为当下美国宏观环境与1995年最为相似，但本轮或将呈现不一样的降息交易。美债方面，预计首次降息落地后，在经济基本面保持韧性的情况下，10Y利率降幅有限，10Y-2Y或不再倒挂。待美联储再次降息后，市场或逐渐切换到复苏交易，10Y利率或不再下行，收益率曲线进一步趋陡。股市方面，预计本轮降息交易中美股龙头科技公司上涨动力有限，中小板块和利率敏感板块或迎来阶段性交易机会，当市场进入复苏交易后，预计美股龙头公司受益于盈利修复将重新跑赢中小板块。其他资产方面，预计黄金震荡偏强趋势将持续至复苏交易前，但降息落地后需警惕调整风险；铜和原油在复苏交易开启前预计将偏弱震荡，复苏交易开启后，或随美国需求提振而走强。
　　重点新闻：美国6月成屋销售超预期下滑，房价中位数创历史新高；美两院民主党领袖均支持哈里斯为民主党候选人；WTI原油连续四日下跌；俄罗斯副总理称8月1日起将恢复汽油出口禁令；国资委数据表示央企上半年实现利润总额1.9万亿人民币，同比增1.9%；五部门发文称将严格执行电解铝产能置换政策；香港地产新盘持续低价抢客，二手房成交陷僵局；消息称苹果正研发一款可折叠iPhone；谷歌母公司Alphabet二季度净利润同比增28.26%，营收增14%，均超预期；特斯拉二季度利润不及预期，将推迟旗下原定于8月发布的Robotaxi至10月；META推出一款全新的大模型，称能与最新ChatGPT抗衡；美国市场以太坊ETF上市第一天表现强劲，上午时段交易量已超过5亿美元