2024年上半年归母利润同比高增长，细分领域继续突破。公司发布业绩预告，预计2024年半年度实现归属于母公司所有者的净利润15950万元到19500万元，与上年同期相比，将增加13470万元到17020万元，同比增长543.15%到686.29%。2024年上半年，市场需求逐步复苏，AIoT迎来增长。公司依托AIoT产品布局优势，公司在AIoT各产品线持续渗透，在汽车电子、机器视觉、工业应用、教育及消费电子等领域继续突破。
　　保持高研发投入，24年以端侧为重点。公司连续10年保持研发投入占营收比重约20%。公司表示2024年将继续以边缘侧、端侧的AIoT芯片为重点，推进AI协处理器、中高端视觉处理器、新一代经济型视觉处理器、新款通用SoC处理器、音频功放芯片等多款新产品的研发，并持续打磨神经网络处理、影像视觉处理、高清视频编解码、视频后处理、智能语音、光电一体化等核心IP以及AI视觉、AI音频等核心算法，着力发展汽车电子、工业及机器人应用、音频、AI平板等产品应用方向。
　　盈利预测和投资建议。我们预计24-26年公司对应EPS分别为0.87/1.33/1.67元/股。考虑到可比公司估值水平，给予24年PS估值区间12-13倍，对应合理价值区间77.65-84.12元，给予“优于大市”评级。
　　风险提示。产品市场推动不及预期，新业务拓展不及预期，市场竞争加剧。