政治事件
　　上周有一个重大事件，川普宣布了他的副总统候选人是万斯。万斯的背景很全面，学过法律，当过兵，也在硅谷做过VC，涉及的面比较广。中西部的出身有助于川普广泛地吸引和团结来自各方的选民基础。也很年轻，被广泛认为有望在未来把川普的MAGA的事业继续下去。市场对此持乐观态度。
　　万斯对中国的态度可能不是特别友好，要警惕。但也存在不确定性，可能在将来双方的互动会比大家预期的要更微妙一些。
　　长期看起来，川普和万斯这个组合如果上台，可以理解为是对资本主义的第二次改良：第一次的改良发生在大概十九世纪，是欧洲的社会民主主义对原教旨资本主义的改良。工人们举行了五一大罢工，诞生了五一劳动节，通过斗争获得了8小时工作制的权利，还有取消童工，限制血汗工厂，以及后来建立福利国家制度等一系列措施，缓和了阶级矛盾。这些都是在欧美各国国内进行的。现在正在发生的应该算是第二次，它体现在以民粹主义运动来试图纠正全球化过程中出现的重商主义、国家资本主义和投机行为，可以理解成是在全球范围内改良原教旨资本主义，提升所有国家的工人阶级收入占比。
　　在Vance上位过程中，马斯克和Peter Thiel这两个人起了重大作用。马斯克收购Twitter，为右派获取话语权，对抗左派掌握的主流媒体，在这个时间点尤为体现价值。
　　川普在竞选过程中提出了一些很不得人心的主张，但也不排除这仅是竞选策略，并不必然会在执政之后付诸实施；也可能是一种谈判的艺术。我们继续观察。
　　第二个大事是拜登宣布退选，同时支持副手哈里斯参选。拜登在任三年多表现算是一般，任内发生了俄乌战争，以及极其糟糕的阿富汗撤军等等。哈里斯毫无存在感。
　　所以民主党现在再怎么折腾的意义也并不大。当然对此我们不必太在意，毕竟我们所关心的股票股指甚至板块，对于谁来当选总统，影响其实也并没有那么大。
　　经济数据
　　第一个数据是7月13号当周首次申请失业救济的人数为24万人，超过预期的22.9万和前值22.2万人。截止7月6号，当周继续申请失业救济的人数为186.7万人，创2021年11月份以来的新高。这表明经济的确是在冷却。联储上次也提到过开始关注就业问题了，因为上个月的失业率飙升至4.1%。现在市场预计9月份降息的概率在88.5%。
　　第二个数据是6月份美国的房屋开工数据和建筑许可证数据都是略超预期，表明房地产还是相当有韧性的，毕竟这两年涌入了300多万的非法移民也在一定程度上创造了住房的需求。
　　还有一个相对次要的数据是上个月的费城联储统计的制造业调查，这个数据也是大超预期的，虽然这个数据并不具备特别大的代表性。
　　关于利率方面还有一个消息是上周鲍威尔在讲话过程中拒绝对未来几个月的利率政策提供明确的指引。川普也表态并不希望鲍威尔在11月份以前降息：他认为这件事这是给拜登在助选。同时川普也提出了交换条件：如果鲍威尔遵循自己意见的话，将会继续保留他的工作。但这也都是些小消息，不必太在意。
　　策略
　　上周半导体行业的股价经历了显著的调整，直接的导火线是因为阿斯麦三季度业绩指引不好，以及拜登政府通知他的盟友，如果东京电子和阿斯麦等公司继续向中国提供先进的半导体技术的话，美国将会考虑采取最严厉的贸易限制措施。美国还在考虑对与华为有关联的特定中国芯片公司实施额外制裁。除此之外，川普也在回答有关台积电的相关问题上，批评其抢走了美国的半导体工业，还批评台湾没有向美国交保险费，引起了台积电的剧烈抛售。当然最根本的原因还是在于半导体板块今年涨幅高，估值已经不便宜了，所以在这些个导火线下出现了一个可观的调整。
　　在我们看来，首先阿斯麦的业绩指引不太好，这个问题跟台积电的业绩并没有必然的关系。我们也注意到，过去台积电的高管曾拒绝使用阿斯麦尔最新的最高端的光刻机，认为他们太贵了，宁愿在现有的设备上继续挖掘潜力以完成高端制程。台积电的做法我们认为是非常好的，能降低成本，提高利润率。不能简单地因为阿斯麦的业绩三季度指引不好，就简单的外推到说台积电也不好；他们很可能会有相反的走势。我们还是继续看好台积电。我们认为川普发表的涉台言论是符合事实的，但并不会直接影响到台积电的估值；近期股价走势也是空头在利用市场情绪在进行操纵。
　　上周高盛发表观点：认为夏季美国股市会因为季节性疲软和仓位紧张而下跌。在此之前高盛一直有出来主张板块轮动的说法，也主张8月份的头两个星期市场会有有比较大的波动，这个在很大程度上也可能会成为一种自我实现的预言。如果是持有长期投资的策略，也没有必要被这种言论所过于左右。当然如果很在意短期波动，那么适当减仓位也是可以理解的。尤其是在获利比较多的板块如半导体等等，稍微减一些仓也是合理的。然后可以适当考虑一些如消费、金融、工业、房地产板块，或者是今年没有怎么涨甚至还有下跌的如能源、材料这些板块。