中国债券场策略周报-投资要点
　　中国债券市场表现回顾：
　　本周债市走势波澜不惊，周一经济数据出炉，二季度GDP同比4.7%不及预期，上半年增速为5%，但对此债市已经充分定价；资本市场聚焦二十届三中全会，但由于二十届三中全会聚焦改革等中长期问题，对短期债市走势影响依旧较为有限，30Y收益率下行0.8bp，10Y收益率基本持平上周。
　　中国债券市场基本面、货币政策与资金面：
　　基本面和货币政策：二季度GDP同比4.7%，GDP平减指数连续5个季度为负，社零、物价数据持续疲软，反应经济处于弱修复态势，供给修复进度大于需求的情况仍存。货币政策本周波澜不惊，央行投放大额流动性维护资金面平稳，周内市场对下周调降LPR和逆回购利率预期持续升温。
　　资金面：税期资金利率上行，但并未超出季节性水平；R001、DR001周内中枢分别上行10、21bp；机构杠杆率环比回落，银行间质押式回购成交额周五回落至5.87万亿元（上周五为7.04万亿元）。
　　中国债券市场展望：
　　基本面和货币政策来看，上半年经济运行整体平稳，在低基数效应下，全年实现5%的确定性较强；但GDP平减指数连续5个月为负和偏弱的社融读数反应实体需求亟待改善；货币政策方面，内需疲软、地产修复偏慢等仍是当前经济面临的核心矛盾之一，三中全会强调坚定不移实现全年经济社会发展目标，下半年或是稳增长政策落地的重要窗口，后续央行仍有降准/降息可能性。
　　策略方面，考虑到央行对长债收益率快速下行的容忍度较低，震荡行情下高抛低吸操作性价比较高；与此同时，也可以根据自身需求，在降息落地后，积极布局中长久期信用债或利率产品。