市场环境
　　市场表现：7月23日，A股四大股指全线回落，其中上证指数下跌1.65%，报收2915.37点；深成指下跌2.97%，报收8606.58点；创业板指下跌3.04%，报收1671.44点；科创50指数下跌4.11%，报收721.11点。市场成交6,666亿元，较前日增加53亿元。行业板块方面，公共交通（3.39%），银行（1.55%），水务（0.43%）涨幅居前；有色（-4.76%），半导体（-4.73%），日用化工（-4.08%）跌幅居前。从市场强弱看，IH>IF>IM>IC，个股涨/平/跌分别为568/115/4,672。
　　基本面：资金方面，北上资金当日净流入-41.83亿元，其中沪股通净流入-10.30亿元，深股通净流入-31.53亿元，今年以来净流入190.05亿元，开通以来累计净流入17,873.06亿元。公开市场操作方面，央行当日开展2,673亿元7天逆回购操作，中标利率为1.70%，与前期持平，当日有6,760亿元逆回购到期，当日净回笼4,087亿元。基差方面，IM、IC、IF与IH8月合约基差分别为69.95、31.80、10.08与0.87点，各品种近月合约基差出现分化，其中IF与IH近月合约贴水收窄，IM、IC近月合约贴水走扩，IM、IC品种对冲力度有所增强，而IH期现基本收敛，考虑分红因素，IH近月合约小幅升水，市场继续对大盘风格指数预期较为积极。
　　交易策略：现货市场成交额维持在低位，本周初IH在年内高点附近受阻，IM与IC波幅较大，且IC再创自5月10日回调以来的新低，从中长期看，沪深300指数估值继续处于历史低位，具备逢低配置的价值。风险提示：地缘政治对资产配置的影响。（观点供参考）