铁矿石：
　　【行情复盘】
　　铁矿石日间盘面破位下行，主力合约下跌3.43%收于774.5.
　　【市场逻辑】
　　铁矿日间盘面破位下行，主力合约创本轮调整新低。权益资产日间下挫明显，影响黑色系市场风险偏好。产业层面，现阶段成材表需回升速度趋缓，但淡季需求仍表现出韧性，上周铁水产量止跌回升，对炉料端价格支撑增强。近期钢厂利润空间被进一步压缩，下游需求端对铁矿价格上行驱动不足。短期来看，钢厂厂内铁矿库存进一步下降，钢厂主动做库存意愿不强，但刚性需求旺盛，疏港量升至年内高位。而港口铁矿石库存仍在累库，总量处于今年历史同期高位，且7月外矿到港压力将增加，铁矿石基本面难以走强。成材外需出现转弱迹象，6月出口钢材874.5万吨，环比减少88.6万吨，环比下降9.2%。1-6月累计出口钢材5340.0万吨，同比增长24.0%，增速较1-5月收窄。海外近期制造业PMI回落，预计铁元素出口增速逐步放缓。随着7月淡季临近结束，铁水产量有望上升，铁矿价格反弹的动能正逐步累积。
　　【交易策略】
　　钢厂利润低位，对铁矿价格上行驱动不足。但淡季需求仍具韧性，铁水产量再度回升，铁矿石下方空间有限，关注逢低做多机会。
　　焦煤:
　　【行情复盘】
　　焦煤日间盘面破位下行，主力合约下跌2.44%收于1482元/吨。
　　【市场逻辑】
　　焦煤日间盘面破位下行，主力合约跌破前期低点。日间权益资产价格下挫明显，影响黑色系短期风险偏好。从产业逻辑看，现阶段成材表需回升速度放缓，但淡季韧性仍较强，成材库存矛盾不明显。铁水产量上周再度回升，对炉料端价格支撑力度增强。焦煤现货价格受下游焦化企业需求释放支撑。焦企当前仍有部分利润空间，随着焦炭产量的增加，焦企厂内焦煤库存增加，出现对原料端的补库。国内焦煤产量上周再度下降，焦煤坑口库存低位运行。当前国内焦煤总库存水平偏低，下半年供应端增量有限，进口增速面临下滑，价格上涨弹性较好。短期来看钢厂对焦炭进行50元/吨的提涨后未有进一步提涨，在终端需求未出现明显回升的情况下，煤焦价格的反转较难。电煤消费进入需求旺季，对焦煤短期价格有所提振。终端需求逐步走出淡季，黑色系反弹预期在逐步增强，对焦煤逢低做多。
　　【交易策略】
　　焦煤需求端对价格的上行驱动不足，焦炭进一步提涨空间有限，但低库存和供应弹性较小的情况下焦煤价格下方支撑较强，可关注主力合约1500下方的低吸机会。
　　焦炭：
　　【行情复盘】
　　焦炭日间盘面破位下行，主力合约下跌2.54%收于2095元/吨。
　　【市场逻辑】
　　焦炭日间盘面破位下行，国内权益资产价格日间下挫明显，影响黑色系短期市场风险偏好。现阶段成材表需回升速度放缓，但淡季需求仍具韧性，铁水产量上周回升，对炉料端价格支撑力度增强。对于焦炭现货的近期提涨，下游接受度不高。但刚性需求下，上周钢厂厂内焦炭库存水平止跌回升。而焦炭当前自身供需基本面较好，库存偏低，焦企挺价意愿也较强，焦钢进入短期博弈期，市场仍担忧需求端对焦炭价格可能产生的负反馈。当前看焦煤低库存，供应弹性较小，价格有支撑，焦炭成本端暂维持稳定。焦炭实际需求在7月小幅承压后，8月有望迎来增长。今年1-5月焦炭出口维持高增速，外需坚挺，但近期海外制造业PMI下降，预计焦炭出口增速将放缓。供给端，由于焦企仍有一定的利润空间，主动减产意愿不强，产量降幅不明显。焦炭供弱需强的局面或将逐步转向供需平衡。
　　【交易策略】
　　焦炭自身基本面在黑色系中较好，库存总量矛盾不大，焦企挺价意愿较强，但下游接受度不高。焦炭价格短期受需求和成本端影响面临下行，但不宜继续追空，2000附近可尝试低吸。