策略摘要
　　中性：尿素上游企业联盟预计重启，而中煤未来将有计划性检修，整体产量预计将稳步提升。生产成本窄幅波动，工厂利润尚可。市场情绪并未有明显好转，农业需求逐渐结束，下游工业需求复合肥、三聚氰胺开工均有所提升，工业有提升预期。上游库存呈现累库趋势，库存总量回升，预计尿素维持偏弱震荡为主。
　　核心观点
　　■市场分析
　　市场：七月二十三日，尿素主力收盘1995元/吨（ -26 ）；河南小颗粒出厂价报价：2160元/吨（ -20 ）；山东地区小颗粒报价：2170元/吨（ -40 ）；江苏地区小颗粒报价：2180元/吨（ -30 ）；小块无烟煤1070元/吨（ 0 ），尿素成本1754元/吨（ 0 ），出口窗口-52元/吨（ 31 ）。
　　供应端：截至七月十九日，企业产能利用率82.91%（0.97%）。样本企业总库存量为30.22万吨（ 5.32 ），港口样本库存量为14.00万吨（ -0.10 ）。
　　需求端：截至七月十九日，复合肥产能利用率34.14%（5.68%）；三聚氰胺产能利用率为59.26%（8.22%）；尿素企业预收订单天数4.24日（ -0.58 ）。
　　中性：七月二十三日，尿素上游企业联盟预计重启，而中煤未来将有计划性检修，整体产量预计将稳步提升。生产成本窄幅波动，工厂利润尚可。市场情绪并未有明显好转，农业需求逐渐结束，下游工业需求复合肥、三聚氰胺开工均有所提升，工业有提升预期。上游库存呈现累库趋势，库存总量回升，预计尿素维持偏弱震荡为主。
　　■策略
　　中性：尿素上游企业联盟预计重启，而中煤未来将有计划性检修，整体产量预计将稳步提升。生产成本窄幅波动，工厂利润尚可。市场情绪并未有明显好转，农业需求逐渐结束，下游工业需求复合肥、三聚氰胺开工均有所提升，工业有提升预期。上游库存呈现累库趋势，库存总量回升，预计尿素维持偏弱震荡为主。
　　■风险
　　国内出口政策、装置检修情况、库存变动情况、农业需求情况