核心观点
　　沪铜
　　沪铜主力期价夜盘窄幅震荡，早盘小幅减仓冲高后日内持续增仓下行。月差在下跌中收窄，这一定程度上说明了产业补库意愿较强。海外宏观持续冷却，贵金属与有色均呈现下跌态势。国内电解铜目前仍处于高产量状态，缩减预期迟迟未有兑现，高产量打压铜价。Mysteel数据显示，7月22日国内电解铜社库为36.11万吨，周环比去库2.13万吨。我们认为期价还将维持震荡偏弱态势，等待产业持续跟进。
　　沪锌
　　今日锌价低开后呈现冲高回落态势，在2.3万上方震荡企稳。产业层面，国内库存高位持续去化，Mysteel数据显示7月22日锌锭社库为16.23万吨，周环比去库1.05万吨，较去年同期累库近6.5万吨。高库存导致月差处于往年同期低位。上游二季度TC加工费持续下降，炼厂收缩预期较强，期价下方支撑较强，关注6月中旬的低点支撑。
　　沪镍
　　沪镍主力期价日内小幅冲高后回落，整体在12.8万上方震荡。7月以来有色板块持续回落，镍价也跟随回落，但镍持仓量的有所上升，这一定程度上说明了镍仍为空配品种。产业层面，下游不锈钢上周呈现累库，整体边际利空镍价。技术层面，期价跌破13万关口，下挫动能较强。