【策略观点】
　　两粕：本周CBOT大豆继续回调，在1000关口附近反复磨底，USDA7月报告对市场指引有限。据种植进度报告显示，目前美豆新作优良率居于近年同期高位，尽管受干旱面积有所增加，但整体仍缺乏天气炒作的空间。国内来看，7月将迎来国内年内进口大豆到港高峰，巴西大豆库存时间短依然提振油厂压榨，豆粕仍处于季节性累库周期。需求端，水产养殖需求表现不及预期，生猪二次育肥对饲料端有所提振。对于后市，我们认为内外供应宽松预期之下，豆粕主力上方仍将承压运行，短期建议观望，空单可考虑平仓止盈。菜粕基本面变动相对有限，关注资金扰动情况。
　　操作上，豆粕2409合约参考区间3000-3400，菜粕2409合约参考区间2400-2700。
　　油脂：近期利空消息基本被市场交易，盘面逐步回归基本面逻辑。MPOB6月报告无惊无喜，不过7月初马棕出口表现良好，马棕整体维持供需两强格局，累库速度放缓的预期对内外棕榈油盘面价格有所支撑。国内方面，受产地价格回落带动，棕榈油进口利润得以恢复，此前买船逐步到港，库存拐点已出现且累库速度加快。豆油来看，受油厂高开机率带动，国内油厂供应端压力将持续限制豆油盘面上方空间。重点关注本次中储粮事件的后续影响，可预期的是三季度国内油脂需求将受到一定打击，拖累油脂价格。
　　操作上，豆油2409合约参考区间7400-8000，棕榈油2409合约参考区间7600-8200，菜籽油2409合约参考区间8400-9000。