6月我国新增社融3.3万亿（市场预期3.22万亿），同比少增9,283亿；新增人民币贷款2.13万亿（市场预期2.13万亿），同比少增9,200亿；M2同比增长6.2%（市场预期6.7%），M1同比缩减5.0%。
　　信贷：总量目标继续淡化
　　新增信贷继续弱于季节性，但经过前两个月的大幅调整，金融供给优化对金融总量的影响有所减弱。6月新增人民币贷款2.13万亿，低于过去五年同期均值约1,600亿，降幅（7%）较上月（35%）明显缩窄；但其中，投向实体经济的人民币贷款为2.2万亿，低于过往5年同期约2,420亿，降幅（10%）仍高于整体贷款。
　　企业端，信贷季末冲量现象明显缓解，票据平稳放量显示信贷数据已基本反映真实需求。一方面，去年金融机构“以量补价”下6月信贷超预期增长，推升基数，导致今年同比大幅少增。6月非金融企业贷款新增1.63万亿，同比少增6,503亿。其中，中长贷当月新增9,700亿，同比少增6,233亿；短贷新增6,700亿，同比少增749亿。另一方面，信贷需求修复较缓拉动票据贴现，但票据放量有限叠加利率平稳，显示信贷和票据的跷跷板效应也有所减弱。6月票据净融资减少393亿，同比少减428亿，较上月大幅缩窄（5月同比多增3,152亿）；国股行半年直贴利率中枢为1.45%，环比上升3bp。
　　居民端，尽管地产517新政效果有所显现，但存量和新增按揭贷款利差扩大，提前还贷压力仍存。6月居民贷款增加5,709亿，同比仍少增3,930亿。在新政显效叠加基数效应下，6月大中城市商品房销售面积同比增速为-20%，较5月收窄18pct。但受提前还款影响，中长贷增加3,202亿，同比少增1,428亿。此外，短贷增加2,471亿，同比少增2,443亿。