点评
　　橡胶:震荡调整
　　[南华观点]上周文华商品指数跌幅1.12%，三中全会期间商品指数日内波动较大但整体保持下跌趋势，周一公布国内二季度GDP不及预期，美国大选偏向特朗普，欧洲央行7月维持利率不变，贵金属周尾跳水，铜保持流畅下跌趋势。橡胶系周内减仓略涨，天胶原料胶水受降水影响本周小幅回升，合成胶上游丁二烯周内价格略跌，本周盘面跌幅:合成胶>日胶>橡胶>20号胶>新胶。价差方面，RU-NR价差持稳，BR-RU价差略缩，BR-NR价差走缩，橡胶9-1价差持稳，20号胶月差持稳，合成胶盘面b结构走缩。国内外天胶原料季节性上量，台风干扰周内泰国、越南、海南原料收购价暂时止跌小幅回升，云南全面开割原料供大于求。国内上周去库速度偏快，与轮胎厂开工节奏调整有关，近期国内到港量增加。现货泰混保持b结构，基差走扩。下游半钢胎继续累库，全钢胎开工下滑库存可用天数持稳，内销疲软导致多数全钢企业多维持限产状态，终端需求不及，上月同期。基本面持续关注夏季台风情况、产区原料价格以及国内去库速度，盘面关注宏观情绪。合成胶上游原料丁二烯略跌但仍处于同期高位，7月丁二烯重启装置偏多，周内开工率提升，内外盘价差持稳，进口窗口保持打开，出口价格偏高买方询盘意向有限，成本支撑存在走弱预期。周内顺丁加工利润倒挂收窄开工率下滑，于苯加工利润下滑开工率下滑，需求偏弱，产业链各环节库存均处于近五年低位，下方支撑偏强，盘面关注宏观情绪。