核心观点
　　焦炭：现货市场方面，现阶段焦炭产业矛盾不大，虽然部分焦企仍有提涨意愿，但受迎峰度夏施工淡季影响，成材终端需求逐渐回落，钢厂对原料涨价的容忍度不佳，焦炭现货企稳运行，目前港口准一级湿熄焦平仓价2040元/吨，折合期货仓单成本2275元/吨。在当前价格水平下，焦化厂保有一定生产利润，开工积极性尚可，焦炭产量周环比小幅提升。与此同时，迎峰度夏期间，建材需求季节性走弱，拖累钢厂铁水产量下行，焦炭需求面临压力。另外，从成本端来看，下半年山西煤矿有增产预期，且蒙煤进口量持续释放，焦炭原材料能带来的价格支撑同样不足。周度供需数据方面，截至7月12日当周，全样本焦化厂焦炭日均产量116.1万吨，周环比增1.0万吨；全国247家钢厂铁水日均产量238.3万吨，周环比降1.0万吨。整体来看，焦炭基本面偏空，相对利好在于低库存现状以及支持政策预期，短期内焦炭主力合约宽幅震荡，建议暂时观望，关注政策端情况。
　　焦煤：受蒙古国那达慕影响，短期内蒙煤进口受阻，不过节日过后快速恢复。国内方面，本周山西省煤矿逐渐复产，炼焦煤矿精煤产量环比改善，结合目前煤炭高进口的现状，整体来看焦煤供应端仍有压力。需求方面，焦化厂利润尚可，近几周来焦炭产量小幅回升，不过从下游钢厂角度来看，7、8月份是传统施工淡季，成材需求季节性走弱讲压制铁水产量走低，因而市场对焦煤需求预期同样并不乐观。相对利好在于支持政策预期，7月份国内重大会议给政策端带来不确定性，现阶段焦煤基本面压力和政策预期相互交织，焦煤主力合约宽幅震荡运行。产业数据方面，截至7月12日当周，523家炼焦煤矿精煤日产77.9万吨，周环比增1.3万吨/天，同比偏低6.9万吨/天；全样本焦化厂焦炭日均产量116.1万吨，周环比增1.0万吨。综上，焦煤强预期弱现实博弈，期货维持宽幅震荡运行，建议暂时观望，若政策端对市场情绪无明显提振，后市焦煤预计仍将偏弱运行。