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　　1.上海金属网官网：1—6月份，全国房地产开发投资52529亿元，同比下降10.1%；其中，住宅投资39883亿元，下降10.4%。1—6月份，房地产开发企业房屋施工面积696818万平方米，同比下降12.0%。其中，住宅施工面积487437万平方米，下降12.5%。房屋新开工面积38023万平方米，下降23.7%。其中，住宅新开工面积27748万平方米，下降23.6%。房屋竣工面积26519万平方米，下降21.8%。其中，住宅竣工面积19259万平方米，下降21.7%。
　　板块逻辑——板块整理
　　整体来看，供应压力缓解，消费持续走弱，且明显弱于上年，后续继续走弱的概率较大，加之美联储尚未确定降息路劲，国际局势日渐复杂，我们认为板块年内仍处于磨底的状态，美联储降息落地之前仍有可能进一步重心下移。
　　电解铜—年内供需低于预期，沪铜磨底尚未结束，重心有下移空间
　　矿端供应没有预期的紧张，冶炼供应维持宽松。加工费出现触底回弹，由负转正，1-5月铜精矿进口量累计同比维持2.7%的增速正增长，1-6月冶炼铜产量累计同比6.46%的速度快速增长，产业链供应宽松，前期市场预期过度交易了。消费强预期落空，交投不及上年。1-6月，铜管产量累计同比增长14.7%、铜杆产量累计同比下降1.57%、铜板带产量累计同比下降32.05%，1-5月铜材产量累计同比下降8.37%。加之现在高库存+弱价差的态势未变，总体来看，消费表现低于预期，且低于上年水平。
　　氧化铝—供需紧平衡，但驱动有走弱风险，氧化铝估值回归，震荡寻底
　　氧化铝周度产量环比微升，从产量表现来看，波动相对较小，整体产出持稳。需求端主要关注电解铝的产出，电解铝供应宽松状态持续，但考虑到云南地区的复产已经基本结束，据百川盈孚数据，云南地区仅剩余2万吨产能等待复产，云南地区产能释放完毕后，短时间内中国电解铝行业并没有减复产或新投产计划，由此看需求端难有新增的动能，反映在市场上表现为氧化铝进口量锐减。整体上看，氧化铝供需基本面动能减弱，但下游电解铝满产状态能够维持，供需紧平衡仍是下半年的常态，但是难有新动能。不过，近日印尼开始商议放松铝土矿出口，减弱了市场对于铝土矿不足的担忧，后续需要持续关注印尼矿端政策的落实情况。
　　电解铝—供应宽松，需求弱势，电解铝重心可能进一步下移
　　云南地区的新增产能基本已经投放完毕，后续电解铝产能维持近乎满产的状态，供应暂无新增，但维持宽松格局。消费端，地产端持续萎靡，竣工难有起色,1-6月份的地产数据依然表现较差；家电进入季节性淡季，消费环比走弱；专项债投放减少，新增项目要求较高，基建端的支撑也走弱；汽车消费也暂未出现亮眼的表现。进入三季度，我们认为消费继续走弱的概率较高，而且五六月份的铝材数据验证了消费早已经走弱，不及上年水平。整体上，电解铝供应宽松，消费走弱。从结构性行情来看，价差仍然呈现弱势行情，库存再度累库，验证现货市场交投不畅。
　　策略建议：波段操作
　　风险提示：宏观经济风险；消费持续低迷