2024年上半年，铅价重心显著上移，半年涨幅超22%，成为有色金属中涨势突出的品种，并不断创出近六年以来新高。
　　从宏观角度来看，海外通胀形势缓和，美联储降息预期变化持续影响货币市场波动。此外，各主要经济体制造业回升，商品迎来补库周期，叠加有色金属普遍的供给端扰动，有色一度显著共振回升。但随着价格回升后，需求端负反馈逐渐增多，资金获利了结，有色金属共振回调。但是在这个过程中，铅表现出相对特立独行的一面，回调幅度受限，以震荡代替调整，表现出相当明显的滞跌特性。而一旦宏观及资金面变化，则表现出更强的向上弹性。
　　铅从基本面来看，2023年新增产能释放和增长主要发生在我国，而行业发展面临的问题则是产能释放较多过程中，原料供应收紧，2024年加工费下行态势进一步加剧。铅企业利润来源或主要来自于白银等副产品的尚佳表现。未来副产品影响开工，综合成本影响定价等情况料会延续。此外，再生铅占比超过原生铅，成本定价影响力上升，再生铅成本线对于行业影响增加。而由于废电瓶供应增长不及产能增长，废电瓶供应偏紧，反向开票实施市场适应期也进一步加剧了废料的供应偏紧状况，废电瓶价格重心上移供应增长，影响了再生铅的开工率及供应情况。而下游淡季不淡，成本抬升提价也令铅产业链重心传导得以延续。铅的波动下限或继续受到有限的原料供应制约，精矿供应及废电瓶等再生原料供应不稳定性和不确定性会继续影响铅的成本底线。不过，随着进口窗口打开，海外偏高库存向国内流入的可能性不断抬升，铅锭贸易流向自内向外逐渐转向自外向内。
　　铅注意波动节奏变化，原生铅再生铅差异性变动，铅期货结构性机会将可能继续存在。预期铅2024年下半年主要波动区间会17000-23000元/吨之间。LME铅波动区域预期会在2000-2500美元/吨。