本期投资提示：
　　海控H跌破净现金，把握底部机会。净资产/重置成本定价体系下，重视净资产上行现实，不建议博弈二阶导。中远海控H已经跌破现金，货币资金美元占一半，存款利率5.47%。当前股价反映了主业亏损预期。但即使停战，到红海安全复航，保守估算也要4个月以上（42、42、42天停火+船公司网络恢复）。
　　船舶板块二季度业绩验证，进入船价、业绩双重驱动，预计底部逐步提升。长逻辑船厂产能紧张，船价跑输PPI50%，上行空间充足，造船订单收入端美元计价，成本端本币收入为主。继续推荐中国船舶，关注中国重工，中船防务、中国动力、苏美达。把握油轮股淡季预期较低布局机会。
　　财新网报道央企百船计划验证更新周期逻辑，不构成新增供给。我们认为（1）在船厂产能紧张背景下，百船计划不构成新增额外运力增值，按照船厂排期测算大概率要排至2031年后。反映了船队老龄化后央企船队更新的刚性需求，实际订单还需要以上市公司公告为准。（2）在船价上涨长逻辑背景下，放弃择时，及时更新运力有利于船龄优化，竞争力提升，利好船公司。（3）中远重工、招商工业为全球第6、第8大造船集团，全球份额合计7.7%，预计百船计划订单以中远、招商旗下自己船厂为主，对外接单大幅减少，造船竞争格局改善。
　　集运: 7月12日SCFI录得3674.86点，周环比下跌1.6%。欧线运价环比上涨4.0%至5051美元/TEU。欧线运价整体依然表现出一定韧性，相比南美线和北美线运力调度（加班船）的压力相对较小（因为欧线对船型大小的要求更高）。整体看，目前各航司对欧线的运价没有降价倾向，受到舱位依然偏紧的支撑，运价继续上行。北美航线，需求未出现颓势，但是调度到美线上的运力已逐步缓解了舱位紧张的局面，本周美西航线下滑5.5%至7654美元/FEU，美东航线下滑0.6%至9881美元/FEU。内贸集运：PDCI环比上涨4.0%至911点。原油运：VLCC本周运价下滑10%至19644美元/天，太平洋市场下滑14%至15644美元/天。本周苏伊士原油轮运价下滑3%至44464美元/天。阿芙拉原油轮运价上涨6%至42185美元/天。本周LR2运价下滑6%至37373美元/天，本周MR运价环比下滑12%至26498美元/天，其中东南亚市场TC7运价下滑12%至29795美元/天。干散：BDI本周收于1997点，周均值较上周下滑6.5%。造船：7月5日新造船价格录得187.53点，较年初价格上涨3.97%。大连造船接获了希腊船东Danaos Corporation的5艘9200TEU甲醇燃料预留（methanol-ready）集装箱船建造的其中4艘。
　　快递：1）申通快递发布业绩预增公告；极兔发布2024Q2经营数据：a）申通快递发布公告，预计上半年实现归母净利润约3.75-4.75亿元，同比增长71.78%-117.59%。我们测算公司单票利润持续回收。b）7月8日，极兔速递发布2024Q2经营数据，2024H1公司实现业务量110.1亿件，同比增长38.3%；其中2024Q2中国市场实现业务量48.9亿件，同比增长30.6%，东南亚市场实现业务量10.2亿件，同比增长30.8%，新市场业务量7220万件（包括沙特、阿联酋、墨西哥、巴西和埃及等国家），同比增长33.5%。运营情况方面，公司继续策略性调整各市场的网点数量。截至上半年，总体网点数量为1.9万个，其中新市场网点增加明显。2）投资分析意见：行业需求超预期，把握中通产品升级带来的通达系行业性投资机遇。24年快递行业增速持续超预期，中通快递引导行业高质量增长，行业价值持续扩容，推荐经营质量与服务持续提升、业绩稳健增长的圆通速递与中通快递，重点关注行业缓和下业绩高弹性的申通快递。
　　航空机场：1）7月12日，民航局举行新闻发布会。民航局继续会同有关部门协同发力，全力推进国际客运航班恢复。2）波音空客公布2024年6月交付情况：空客6月交付A320系列飞机53架，环比上月+12架。（疫情前月均交付量60架，2023年月均交付量47架）。波音6月交付737MAX系列飞机35架，环比上月+16架。（疫情前月均交付量45架，2023年月均交付33架）。3）投资分析意见：市场逐步迈入暑运旺季，量价齐升。强调2024年“国际+供给”双轮驱动投资主线，重视航空机场板块持续复苏机会。推荐吉祥航空、中国国航、春秋航空、南方航空
　　公路铁路：推荐大秦铁路、招商公路。关注中铁特货、铁龙物流。根据国铁集团数据，今年上半年，全国铁路累计发送旅客20.96亿人次，旅客周转量完成7779.52亿人公里，同比分别增长18.4%、14.1%，均创历史同期新高。伴随疆煤产能持续扩张及区域路网格局完善，建议重点关注铁路多式联运板块和能源安全大背景下的疆煤外运相关投资机会。推荐：大秦铁路，招商公路，京沪高铁，嘉友国际。关注：广深铁路，铁龙物流，中铁特货，皖通高速，密尔克卫，福然德，思维列控，海晨股份。
　　风险提示：新造船订单大幅增加、船厂产能大幅扩张、原油补库存结束、经济增速不及预期。