车路云一体化是目前我国智慧出行的答案
　　车路云一体化是车、路、云、网多元要素构成的高效信息系统，与单车智能同为自动驾驶的技术路径，两者相互促进，后者是前者的基础，前者则是后者的升级，可以弥补单车智能在感知、数据、计算上的短板。我国目前选择车路云一体化这一路线，我们认为原因在于：1）从技术水平来看，我国车载高端芯片、自动驾驶算法上较发达国家有差距，仅靠单车智能追赶不易；2）从基础设施禀赋及国情来看，我国5G网络基建完善，智能路侧单元存量领先，基础设施投资由政府主导，更适合走“系统性”路线。
　　五部委政策指引、试点企业及城市落地，车路云一体化有望全国推行
　　今年1月，工信部等五部委给予顶层政策指引，正式启动车路云一体化城市试点工作。我们看到，近期试点工作正有序落地：1）首批9个进入智能网联汽车准入和上路通行试点联合体已确定；2）京杭武等重点城市陆续发标，完整20个首批试点城市名录已发布。本次试点在此前车联网先导示范项目发展的基础上，首次将试点范围拓展至城市全域，我们认为意义在于：探索并推出一套可跨域使用、可规模化复制、可商业化落地的城市解决方案，以加速车路云一体化的全国普及。
　　未来建设重点在于提升“两率”，车路云一体化产业空间可达万亿级
　　未来车路云建设将主要聚焦于提升：智能路侧基础设施覆盖率和车载终端装配率，实现通信网络全覆盖和信息实时交互，以连续获取准确、足够的数据用于判断和决策，保障系统运转。设备部署呈循序渐进的模式，即路侧由重点路口拓展至城市全域，车端根据商用/乘用及前装/后装分类进行装配。此外，路侧/云端应持续优化感知、计算和体验：1）在城市关键路口增配感知设备及边缘计算设备；2）打造兼具低时延和安全性的统一云控平台。根据中国汽车工程学会等预测，到2030年我国车路云一体化产业将突破2.5万亿元，其中路侧产值可达4174亿元，2026E-2030E路侧产值CAGR达80%。
　　地方试点陆续起步，关注整体方案商及领先终端/模组/MEC提供商
　　随着试点城市车路云建设订单陆续发布，路侧/云端建设有望率先推进，我们看好具备全栈技术能力的整体方案集成商和领先的终端、模组、MEC提供商。产业链相关公司包括：1）整体方案商：千方科技、万集科技、金溢科技；2）路侧单元及车载终端：高新兴、移为通信、鸿泉物联、中兴通讯、华砺智行（未上市）等；3）无线通信模组：广和通、移远通信、美格智能；4）边缘计算单元：莱斯信息、东土科技等；5）云平台：通行宝、启明信息、莱斯信息等；6）通信服务商：中国移动、中国电信、中国联通；7）高精地图及定位：四维图新、中海达等。
　　风险提示：1）地方政府推进不及预期；2）场景需求及商业化不及预期；3）本研报中涉及到未上市公司或未覆盖个股内容，均系对其客观公开信息的整理，并不代表本研究团队对该公司、该股票的推荐或覆盖。