供给端，截至7月5日当周，美国原油产量环比增加10万桶/天至1330万桶/天。德州许多港口在飓风Beryl来临前关闭，一些生产商撤离了海上平台，对产量的影响很小。EIA在其7月短期能源展望报告中，将2024、2025年美国原油产量增速预期分别上调1、5万桶/日至32、52万桶/日，将2024、2025年美国原油产量预期上调1、6万桶/日至1325、1377万桶/日。EIA预计，美国7月石油产量将增加4万桶/日，达到1328万桶/日，为自2023年11月以来最高水平，二叠纪盆地的石油产量将在7月增加2万桶/日，达到创纪录的639万桶/日。6月，OPEC原油产量2656.6万桶/天，环比下降8万桶/天，同比下降163.4万桶/天。OPEC减产9国原油产量总计2126.5万桶/天，环比下降13.6万桶/天，相比目标产量2127.5万桶/天，下降了1万桶/天。沙特出售给亚洲客户的主打产品阿拉伯轻质原油降价幅度低于预期，将8月份进口原油的官方售价较阿曼/迪拜平均价格下调了0.6美元至1.8美元/桶，此举突显出OPEC产油国面临的压力，OPEC以外国家的供应强劲增长。在乌克兰无人机袭击后，俄罗斯的下游工业正在完成季节性维护和维修，7月初俄罗斯的石油加工量上升，7月1日至3日，俄罗斯原油日加工量为552万桶。自5月中旬以来一直处于闲置状态的俄罗斯Tuapse炼油厂已于7月1日恢复生产。俄罗斯6月原油日产量为913.9万桶，较5月的925.3万桶减少11.4万桶。按照自愿减产的承诺，俄罗斯5月和6月的日产量本应分别为905万桶和897.9万桶，因此5月和6月的日产量分别比目标高出20万桶和16万桶，俄罗斯4月至6月的日产量超出目标56万桶。
　　需求端，柴油裂解盘整，受汽油和取暖油裂解下跌带动，外盘成品油裂解小幅下行。截至7月5日当周，美国炼油厂产能利用率为95.4%，环比增加1.9个百分点，美国夏季汽油需求旺季，炼厂产能利用率季节性高位。EIA在其最新7月STEO中，将2024年全球原油需求增速上调3万桶/天至111万桶/天，将2024年全球原油需求预期下调7万桶/天至10291万桶/天。OPEC在其最新7月月报中，将2024年全球原油需求增速维持在230万桶/天不变，将2024年全球原油需求预期维持在10450万桶/天不变。IEA在其最新7月月报中，将2024年全球原油需求增速维持在100万桶/天不变，将2024年全球原油需求预期下调10万桶/天至10310万桶/天。
　　库存端，美国商业原油、库欣原油、汽油去库，馏分油累库，战略石油储备仍然在缓慢补库中。
　　宏观面，6月，美国季调后非农就业人口20.6万人，预期19万人，前值27.2万人；失业率4.1%，预期4.0%，前值4.0%，为2021年11月以来新高；就业参与率62.6%，预期62.6%，前值62.5%；平均每小时工资年率3.9%，预期3.9%，前值4.1%；平均每周工时34.3，预期34.3，前值34.3；平均每小时工资月率0.3%，预期0.3%，前值0.4%。美国劳工统计局将4月份非农新增就业人数从16.5万人修正至10.8万人；5月份非农新增就业人数从27.2万人修正至21.8万人。修正后，4月和5月新增就业人数合计较修正前减少11.1万人。美国劳动力市场的韧性仍在，招聘活动已经放缓，劳动力市场似乎已经达到了更好的平衡。6月，美国未季调CPI年率3%，预期3.10%，前值3.30%；季调后CPI月率-0.1%，预期0.10%，前值0.00%；未季调核心CPI年率3.3%，预期3.40%，前值3.40%；季调后核心CPI月率0.1%，预期0.20%，前值0.20%。美国6月CPI大幅降温，环比为2020年5月以来首次录得负值，核心CPI回落至三年低位。美国6月通胀普遍下降，提振降息预期，利率维持在过高水平的时间过长会挤压经济。美联储主席鲍威尔表示，最近的通胀数据显示向2%的目标取得了适度进展。在美联储对通胀持续朝向2%的信心增强之前，降息政策并不合适，将继续逐次做出决策，过早、过多放松政策可能会损害通胀进展。市场预计，美联储9月份首次降息的可能性略高于70%，2024年将有两次降息25个基点。
　　单边：夏季汽油需求旺季下，飓风频发，OPEC+三季度维持当前减产规模，供需赤字，下方空间有限，短期振荡，中期仍以逢低偏多思路对待，暂且建议观望；跨期套利：内盘原油逐月正套暂且观望；期权：卖出行权价格640的SC2408看涨期权继续持有至到期后，观望。