数据：6月CPI同比上升3.0%，低于前值的3.3%；CPI环比为-0.1%，低于前值的0.0%。核心CPI同比上涨3.3%，低于前值的3.4%；核心CPI环比上涨0.1%，低于前值的0.2%。
　　能源同比增速放缓，食品价格同比增速维持韧性。6月食品价格增速为2.2%（前值2.1%），其中家庭食品价格增幅为1.1%（前值1.0%）、非家庭食品价格增速由前值的4.0%上升至4.1%。能源价格增速为0.9%（前值3.5%），其中能源商品价格增速从前值的2.1%回落至-2.3%、能源服务价格增速从前值的4.7%放缓至4.3%。
　　核心商品价格同比增速跌幅持平于前值，核心服务价格放缓。6月核心商品价格增速为-1.7%（前值-1.7%），其中二手车价格增速为-9.5%（前值-8.6%）、新车价格增速为-0.9%（前值-0.8%）。核心服务价格增长5.0%（前值5.2%），住房租金价格增速为5.2%（前值5.4%），医疗护理价格增长3.3%（前值3.1%）。
　　具体来看：1）能源价格成为6月通胀的主要拖累项目。能源商品和能源服务价格环比分为别-3.7%和-0.1%，带动同比增速不同程度放缓。但往后看，考虑到7月为美国出行旺季，能源价格或将有所支撑。2）住房租金通胀压力减弱。占住房租金比重较大的业主等价租金环比增速为0.3%，低于前值的0.4%，使得同比增速从前值的5.7%放缓至5.4%。与此同时，主要居所租金环比也从前值的0.4%放缓至0.3%。3）核心商品价格环比转负。核心商品环比从前值的0.0%回落至-0.1%，其中二手车价格环比从前值的0.6%回落至-1.5%，或表明当前美国制造业补库力度有限。
　　9月降息预期继续升高。本周美联储主席鲍威尔在华盛顿出席美国国会参议院银行、住房和城市事务委员会听证会，不仅表明物价正取得进一步的进展，通胀符合预期增强市场的信心，也表明高企的通胀并不是当前唯一的风险，降息太少或太晚都可能会过度地削弱经济活动和就业。与此相对的是，6月美国ISM制造业仍然处于收缩区间、6月美国劳动力市场失业率持续攀升，均或指向美国经济面需要预防性降息的必要性在提高。根据FedWatch显示，9月降息的概率为84.6%，11月降息概率为51.8%。
　　数据公布后，10年美债收益率和美元指数下行，美股期货和黄金价格有所回升。随着市场对9月降息预期不断定价，美股预计短期仍有上行动能，10年美债收益率中枢预计下移，美元指数下行空间或有限。
　　风险提示：美联储货币政策收紧超预期，全球经济下行超预期。