寻找具备出海逻辑的细分赛道：通过海外收入占比、海外收入贡献等财务数据，我们能够从个股角度筛选出加速出海和形成海外营收的公司，但除了企业本身是否存在出海行为，长期出海价值是出海逻辑能否最终成功的重要因素之一。我们将聚焦出海行为的质量与延续性，从长期出海动能、业务扩张以及全球产品竞争力角度出发，寻找具备出海逻辑的细分赛道。
　　哪些中观行业具备长期出海价值投资逻辑：在全球竞争逐渐激烈，部分行业产能利用率下行的背景下，我们发现能维持长期出海价值的行业应具备以下特征：（1）产品出海占主导的环境下，具有长期出海动能，即有优势的海外毛利率以支持企业继续出海行为；（2）随着部分行业走向产能出海，出海扩张能力决定了未来道路的能否顺畅；（3）站在全球竞争视角下，具有全球优势的出海品种无论从产品还是产能出海角度，都更有占据全球市场份额的潜力。
　　相关基金的行业偏好中是否有长期出海价值逻辑：基于上述长期出海价值逻辑，我们选取两只筛选出的出海主题基金，结合定性研究，分析出海主题基金的行业选择。
　　风险提示：本报告对于基金产品的研究分析均基于历史公开信息，可能受基金持仓的变化而产生一定的分析偏差；此外，基金管理人的历史业绩与表现不代表未来；本报告列示个股由定量模型和历史数据得出，旨在进行基金持仓对比，不涉及推荐；本报告不涉及证券投资基金评价业务，不涉及对基金产品的推荐，亦不涉及对任何基金持仓的推荐