基本事件
　　公司发布2024H1业绩预告：2024H1预计归母净利润5.4~5.7亿元（中值5.5亿元），同比+198.94%~+215.55%（中值+207.25%），2024H1扣非归母净利润预计4.9~5.2亿元（中值5.05亿元），同比+231.46%~+251.75%（中值+241.61%）。单2024Q2预计归母净利润2.71~3.01（中值2.86亿元），同比+363.43%~+414.70%（中值+389.06%），环比+0.86%~+11.06%（中值同比+6.43%），单24Q2扣非归母净利润2.09~2.39亿元（中值2.24亿元），同比+537.76%~+629.17%（中值+583.46%），24Q2业绩环比持续改善。
　　24Q2业绩环比增长，24年浆纸一体化顺利推进
　　上半年公司转印用纸市场销量稳定增长、优化能源结构、出口市场平稳增长以及对相应的产品实施了提价策略。4月公司格拉辛、转印纸等产品继续发布500元/吨涨价函，提价部分有所传导，提价幅度基本可覆盖成本涨幅，吨利保持稳健。随着2024年湖北、广西浆纸一期产能逐步投产，公司自有浆线试产顺利，有望进一步平滑成本波动影响。
　　特种纸平台型龙头，产能不断释放，林浆纸一体化进展顺利
　　公司系特种纸绝对龙头，下游卡位大消费，向浆纸一体化顺利迈进。2023年造纸产能已达160万吨，2024年初，湖北一期浆纸项目已经试运行，广西一期项目也将在2024年中期投产，有望弥补上游制浆的短板，广西、湖北浆纸一体化推进顺利，有望平滑周期波动，长期成长动力充足。
　　投资建议
　　公司多品类特种纸龙头，广西、湖北浆纸一体化进展顺利，我们预计公司24-26年实现营收100.12/118.39/133.29亿元，同比+17.05%/+18.25%/+12.58%，实现归母净利10.95/13.33/15.42亿元，同比+65.00%/+21.70%/+15.69%，对应EPS为1.55/1.89/ 2.18元，对应PE为12/10/8X，维持“买入”评级。
　　风险提示
　　下游景气度波动，原材料价格波动，纸价大幅波动。