人民币汇率贬值下的市场特征及行业影响
　　1、复盘人民币汇率贬值期间，股市涨跌、资金面、风格、行业表现：
　　近6轮人民币贬值周期全A均下跌，且多数呈现先跌后涨走势。
　　风格来看，不同贬值周期市场风格飘忽不定，背后是市场风险偏好的明显差异。
　　资金面视角，近4轮人民币贬值周期，北向资金均呈现流出或减缓流入现象。
　　对比期间行业表现，人民币贬值期间消费板块相对稳定，常有超额收益。
　　2、人民币汇率贬值对行业的影响：
　　出口：海外收入占比高+海外业务毛利率低=对汇率贬值更敏感的行业——家电、电子、汽车、化工、有色。
　　进口：人民币贬值提升原材料成本，对业绩产生负面影响。从我国进口的主要商品种类来看，主要对应上游中的石化、化工、钢铁、有色、公用，以及汽车、机械、电力设备为代表的制造业。
　　对比汇率波动对行业业绩的影响：多数制造、消费板块行业受益于人民币贬值。
　　当前高外币借款占比的行业在人民币出现贬值后将产生更高的汇兑损失：家电、电子、交运、有色。
　　风险提示
　　1、宏观经济复苏不及预期；
　　2、海外经济疲弱，可能对相关产业链及国内出口造成影响；
　　3、历史经验不代表未来：因市场环境等因素变化，历史数据得出的经验可能在未来失效。