上周二级市场可跟踪资金供需紧平衡，重要股东持续净增持，ETF资金延续流入，主要指数ETF成交额放量现象由沪深300扩展至中证1000，显示大型机构投资者持续加大了对ETF的投资和配置比例，或有望缓解中小盘股流动性负反馈，助力市场情绪修复。海外方面，美国非农数据略超预期，但失业率创两年半新高，市场对美联储9月降息与年内两次降息的预期升温。
　　主要指数ETF成交额放量现象由沪深300扩展至中证1000。近期大型机构投资者持续加大了对ETF的投资和配置比例，增持范围由沪深300逐渐扩展至中证1000。7月9日，跟踪中证1000指数的ETF再度放量，单日成交额上升至40亿元，较前一个交易日19亿元明显放量，此外跟踪中证500、科创50的ETF成交额也有不同程度回升。ETF资金大幅流入中小盘股或有望阶段性缓解中小盘股流动性负反馈，助力市场情绪修复。
　　货币政策与利率：上周（7/1-7/5）央行公开市场净回笼7400亿元，未来一周将有100亿元逆回购到期。货币市场利率下行，短端国债收益率下行，长端国债收益率上行，同业存单发行规模下降，发行利率涨跌不一。截至7月5日，R007下行59.2bp，DR007下行35.7bp，1年期国债收益率下行1.0bp，10年期国债收益率上行7.0bp，同业存单发行规模减少3786.3亿元，1M同业存单利率上行，3M/6M同业存单利率下行。
　　资金供需：二级市场可跟踪资金供需紧平衡。北上资金流出，净流出139.5亿元；融资余额下降，融资资金净卖出118.4亿元；ETF净流入163.5亿元；新成立偏股类公募基金份额减少。重要股东净增持规模下降，公布的计划减持规模扩大。
　　市场情绪：上周融资资金交易活跃度增强，股权风险溢价下降。上周关注度相对提升的风格指数及大类行业仅必选消费、医药生物。VIX指数回升，海外市场风险偏好下降。
　　市场偏好：行业偏好上，石油石化、交通运输、社会服务获各类资金净流入规模较高。赛道偏好上，北上资金净流入中特估、绿电、CXO，融资资金加仓工业互联网、智能驾驶、元宇宙。宽指ETF申赎参半，其中沪深300ETF申购较多，上证50ETF赎回较多；行业ETF以净申购为主，其中信息技术ETF申购较多，券商ETF赎回较多。净申购最高的为易方达沪深300ETF；净赎回最高的为华夏上证50ETF。
　　海外变化：美国非农数据略超预期，但失业率创两年半新高，美元降息预期升温。美国劳工部公布数据显示，美国6月非农就业人口增长20.6万人，超过预期的19万人，失业率在6月份上升至4.1%，预期和前值均为4%，同时为2021年11月以来最高水平。
　　风险提示：经济数据及政策不及预期、海外政策超预期收紧。