●上周走势:
　　SC原油主力合约2408较上周下跌1.23% (-7.8)至626.2元/桶，BU沥青主力合约2409较上周下跌0.11% (-4)至3667元/吨。
　　●基本面概览:
　　成本端来看，7月稀释沥青贴水估价预计-13--12美元/桶，8月估价-14美元/桶。周内稀释沥青加工理论利润下滑至-853元/吨(不考虑抵税)，上周原油延续上行走势，给予沥青-定上行动力。供应端来看，今年下半年炼厂供应始终处于逆季节减产。隆众预计7月中石化排产47万吨，同比下滑39万吨(-45%) ;中石油37.4万吨，同比上升9万吨(+32%) ;中海油14万吨，同比下滑2.3万吨(-14%)。地炼7月计划排产为110万吨，已是近些年同期低位水平，近期江苏新海下调7月排产计划，由原先6万吨下降至3-4万吨。需求端来看，年内道路与防水需求均难对沥青消费有支撑。但7-10月需求有季节性回升拉动，隆众数据显示，截至目前54家样本炼厂沥青累计出货量约860万吨，同比减少248万吨(-21.6%)，同比变化仍维持深度负值，但6月下旬以来周度销量环比明显提升。54家样本炼厂库存量为115万吨，104家样本贸易商库存量为281万吨，整体库存延续去库态势。
　　●行情展望及策略建议:
　　主力09台约跟随原油波动，但弹性不及原油，裂解价差走势由原油主导。8月稀释沥青贴水估价预计-14美元/桶,贴水月度环比虽有回落但仍处高位水平,利润打压下今年沥青开工率持续承压，需求端虽未见实质性好转但有季节性回升驱动，炼厂及贸易商总体库存出现去库迹象，利润对供应负反馈延续叠加需求季节性回升，供需边际改善下库存去化进程或加快，但盘面对去库预期已经有所交易，且往年6-10月本属沥青去库季，今年沥青需求弱势基调暂难证伪下传统旺季沥青上方空间受限。