24H1归母净利同比增加144%-171%，维持“买入”评级
　　公司发布2024年半年度业绩预增公告，预计2024年半年度实现归母净利润为13.5亿元-15.0亿元，与上年同期相比增加8.0亿元-9.5亿元，同比增加144%-171%。公司预计2024年半年度实现归母扣非净利润为11.2亿元-12.7亿元，上年同期为-1.2亿元。我们维持公司2024-2026年归母净利润为53.6/90.4/117.5亿元，同比+81%/+69%/+30%，对应PE为34/20/15倍。可比公司2024年Wind一致预期PE均值为27倍。考虑到公司作为全球造船龙头，在手订单充裕，给予公司24年42倍PE，上调目标价至50.31（前值45.60）元，维持“买入”评级。
　　手持订单结构改善，经营业绩同比提升
　　分季度看，2024Q2公司预计实现归母净利润9.49亿元-10.99亿元，同比增加4.39亿元-5.89亿元；扣非归母净利润7.82亿元-9.32亿元，同比增加8.63亿元-10.13亿元，实现扭亏。其中Q2归母净利润中枢为10.24亿元，同比增加5.14亿元，扣非归母净利润中枢为8.57亿元，同比增加9.38亿元。由于公司手持订单结构改善，交付的民品船舶价格和数量同比提升。随着营业毛利同比增加，联营企业的经营业绩也同步改善，因此上半年公司经营业绩同比提升。
　　全球造船市场整体平稳向好，公司向高端船型迈进
　　2024年1-6月船舶行业市场环境要素整体平稳向好。6月克拉克森新船价格综合指数为187点，同比+9.6%，环比+0.4%。根据克拉克森数据，2024年1-6月，全球船舶新接订单金额达803亿美元，同比+19.8%；年初以来全球新接订单月均金额达134亿美元，较去年月均接单量+26.6%。6月底，全球手持船舶订单2.96亿载重吨，同比增长14.2%。近年来，公司手持订单结构不断改善，准确研判船舶行业大型化、高端化、绿色化趋势，2023年公司国产首艘大型邮轮“爱达·魔都号”实现交付运营。
　　风险提示：原材料价格波动风险；汇率波动风险。