事件：2024年7月8日，公司发布2024半年报业绩预告，公司实现归母净利润4.0-4.2亿元，同比增长40.12%-47.12%，实现扣非后归母净利润为3.5-3.7亿元，同比增长35.36%-43.09%。
　　乘用车、商用车、民用业务三大板块驱动，利润实现快速增长。2024年H1公司实现归母净利润4.0-4.2亿元，同比增长40.12%-47.12%，实现扣非后归母净利润为3.5-3.7亿元，同比增长35.36%-43.09%；单24年Q2实现归母净利润2.01-2.29亿元，同比增长31.5%-44.2%，环比增长8.9%-19.3%；扣非净利润为1.71-1.91亿元，同比增长15.2%-28.7%，环比-4.6%-6.6%。成本方面，2024年二季度公司在原材料成本上涨，以及海运费上行等不利因素影响下，归母净利润仍实现了同环比成长。预计公司2024年半年度的营业收入和归属于上市公司股东的净利润较上年同期均实现增长。
　　新能源汽车热管理国产替代大势所趋，ASP/客户/份额持续提升。ASP方面：新能源汽车热管理系统价值量相较于传统燃油车显著提升，预计燃油车热管理系统价值量约3000元，热泵空调热管理系统价值量近7000元。客户方面：乘北美新能源车企东风上行，客户多点开花；同时，深度绑定蔚小理等造车新势力，有望受益于造车新势力崛起。产品方面开发冷媒模块、芯片冷却模块、前端模块、空调箱等新能源乘用车模块化产品。份额方面：国产替代+龙头集中，对标海外龙头，公司单一客户市场份额有望持续提升
　　商用车业务共振向上，以及北美盈利拐点，打开公司中长期增长空间：乘用车北美新能源车企增长空间尚存，以及民用工业第三曲线，公司业绩有望再上一层楼。1）商用车：依然位于上行周期，商用车业务市场份额有望持续提升。在根据商用车公社预测，2024年商用车市场保守估计将实现同比8%的增长，有望冲击10%-15%的增长幅度，开启三年维度上行周期。2）北美盈利拐点，北美新能源车企增长空间尚存:新车型催化以及三期工厂或存预期差，公司有望受益，重点品类份额快速提升；同时墨西哥工厂在2023Q4已实现盈亏平衡。3）工业及民用扩展第三增长曲线:公司工业民用产品切入特高压输电冷却、发动机组换热、电力储能、数据中心等领域热管理业务，伴随智能化发展及工业进程加速持续增长，2024-2035年数字与热管理市场空间有望从600亿元扩充至6000亿元。三板块上行共振，商乘共舞。
　　盈利预测：预计2024-2026年公司实现营业收入为131.35、158.98、191.20亿元，同比增长19.22%、21.03%、20.26%。2024-2026归母净利润分别为8.27、11.31、13.60亿元，对应PE分别为17、12、10倍，给予“强烈推荐”评级。
　　风险提示：技术应用不及预期风险、行业竞争加剧风险以及原材料价格上涨风险。