宏观
　　6月美国失业率超预期攀升至4.1%，就业市场会加速恶化吗？我们认为，尽管近期一系列数据显示美国经济放缓，但今年美国财政仍然宽松，财政托底下就业市场不会急剧恶化。此外，从大选角度看，在选情承压的情况下，拜登政府“稳就业”的动力增加，我们倾向于拜登会通过财政发力拉动政府端就业，亦或是统计手段，以确保今年美国失业率不会大幅攀升，将就业保持在一个相对稳定的水平。
　　策略
　　上证指数上半年小幅下跌0.3%，整体表现呈现“倒N型”走势，可分为三个阶段。阶段一：年初至2月初，微观交易转弱影响下，市场逐渐走弱。阶段二：2月初至5月底，资金面好转，叠加资本市场及地产政策持续优化，市场震荡上行。阶段三：5月底至年中，政策效果进入观察期，资金观望氛围浓厚，市场走势震荡。行业端分化明显，高股息为上半年主线。
　　金工
　　本周A股市场缩量下跌，主要宽基指数悉数出现调整。短线情绪指标及资金面表现来看，当前市场交易信心仍处弱势，市场有待政策面、情绪面以及资金面的改善。交易方向上，资金面若不能形成持续增量，防御主线仍是主要配置方向；资金面如出现提振，成长方向中的硬科技值得关注。