供需逻辑：供给端：本周大豆到港214.5万吨，累计到港3994.25万吨，同比变化-0.24%。美豆产区无干旱地区占比66%，中度干旱地区占比7%，重度及以上干旱地区占比0%。沿海油厂开工率为62.76%，较上周变动-2.35%。国内油厂本周产量为143.57万吨，累计产量为3280.89万吨，同比变化-3.12%。需求端：本周国内大豆盘面压榨利润为166.51元/吨，较上周变动-11.01元/吨。现货压榨利润为-347.85元/吨，较上周变动-114.9元/吨。最新一期的能繁母猪存栏为505.57万头，较上月变动1.88万头，商品猪存栏为3519.8万头，较上月变动15.93万头，油厂五日移动平均提货量为172500吨，较上周变动-347.85吨。库存方面，本周豆粕油厂库存为97.1万吨，较上周变动8.33万吨，豆粕饲料企业库存为7.63万吨，较上周变动0.13万吨。仓单数量为33064张，较上周变动-628张。巴西豆粕库存最新一期数据为1663560吨，环比变化4.96%，阿根廷豆粕库存最新一期数据为793832吨，环比变化28.2%，美国豆粕库存最新一期数据为309446短吨，环比变化7.8%。供给方面，美国前期天气较好，作物单产有望上调。美国大豆种植面积低于预估，但还是比去年的种植面积有所扩大，从盘面来看，本份报告对盘面的驱动不足，难以扭转空头趋势，但是盘面大概率维持震荡偏弱的走势，等待天气的异动。国内方面，短期国内大豆到港供应充裕，沿海油厂开工率达到高位，未来大概率受胀库压力影响掉头向下。目前继续等待关键的七八月份到来，短期不存在太多利多驱动。需求方面，美国由于压榨量的恢复，旧作方面整体来看压力不大。国内农户销售整体过快，现货基差企稳反弹，反应出市场情绪转好，上周油厂催提有所增加带动豆粕提货量有所增加，但库存压力缓解不明显。国内油厂开工率保持高位，需求端仍然保持偏弱，没有太多的故事可讲。套利资金进行多油空粕的配置，一定程度上打压豆粕价格。美豆结转库存仍然维持相对偏高水平。国内方面，市场情绪好转，成交有所回升，但高开工率和高到港量下，整体库存仍然不容乐观。09合约持仓数量有所下降，但目前还是处于近五年高位，继续关注后续持仓量情况。
　　策略建议：单边：建议暂且观望，耐心等待盘面企稳做多。套利：跨期方面建议09-01合约逢低正套。期权：前期看涨比率价差策略：买M2409-C-3450&卖3* M2409-C-3500可继续持有。
　　风险提示：天气异常影响大豆生长收获；出口政策变化造成供给紧张；