【趋势强度】
　　铝趋势强度：0；氧化铝趋势强度：0。
　　注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。
　　 【观点及建议】
　　电解铝盘面：
　　周五主力合约日盘继续回落，收在20300，较前一交易日下跌120元/吨。主力合约AL2408合约，成交量增加4.74万手，持仓量减少9622手。夜盘震荡，收在20415。
　　重要数据：
　　SMMA00铝升贴水持平，为贴水50元/吨；铝棒加工费（佛山，6063）回落20元/吨，至440元/吨；电解铝社会库存累库0.43万吨至77.33万吨。
　　氧化铝盘面：
　　氧化铝主力合约AL2408日盘持续震荡，收在3846元/吨，较前一交易日回落7元/吨，主力合约成交量增加9638手，持仓量减少3539手。夜盘震荡，收在3879元/吨。
　　简评：
　　本周沪铝在阶段性的平台20200-20600上下做盘整，震荡区间较前周进一步收敛。近期铝市基本面微观矛盾偏平，波动率及持仓下降明显。进口亏损本周小幅收窄至-1380元/吨，伦铝亦小涨。上周我们提及周线级别看，美元或接近此轮三角形收敛的上行阶段尾声，本周叠加欧洲选举事件，美元如期阶段性回落。
　　短期基本面边际表现仍是喜忧参半，本周国内铝锭社库小幅累库1.1万吨至76.9万吨；下游龙头企业周度开工较前周的62.6%续降至62.5%，铝板带箔周度产量仍在环比小幅下滑；不过，下游加工利润看，铝棒加工费较上周继续回升30元/吨至420元/吨，本周最高至520元/吨。
　　我们当前对沪铝的判断仍是：下半年缺乏基本面有强故事性的矛盾点——存量“低库存”+边际“缓去库”，但逢低依然可再寻买点。——3季度或可等待海外宏观给到的低点。微观上，考虑到今年1-6月国内原铝表需累计增速或已经高达7.4%，按照上文自终端消费行业推测的全年增速预估3.6%，就意味着下半年的同比增速大概率会往下走，下半年同比增速可能在0.1%。然而这并不意味着供需矛盾的极度恶化，今年的市场平衡大概率或仍偏健康——下半年更多呈现供需同比增速的齐降，低库存的格局恐依然难以撼动，我们预计下半年国内市场依然存在小幅的供给短缺以及接近70余万吨的产需缺口。因此，沪铝市场仍以逢低寻买点的思路为主。
　　本周氧化铝同样震荡收敛，在3800-3900上下做一定盘整。现货侧按照4网均价看，本周各主产区全线持平，河南微涨，澳洲FOB及鲅鱼圈CIF报价继续微跌。当前，国内市场现货供应仍吃紧，山西尾矿库存治理重启，大型氧化铝工厂的赤泥库问题或干扰原本7月的复产规模。可见，当前氧化铝现货端定价仍坚挺，但现货更多是有价无市，预计短期AO跟随大板块偏震荡为主，但3季度恐仍是易涨难跌。