行情概览：本周（7.1-7.5）中信一级传媒板块下跌0.48%。本周传媒板块小幅度调整。长期看AI产业加速发展逻辑持续加强，国产大模型也在不断提升性能，AI产业处于持续稳健发展中，AI是较为明确的成长投资机会。此外我们坚定看好今年国企投资机会，在国资委明确国企市值考核的背景下，传媒国企诉求明显提升，部分国企资金优势明显，我们认为应重视今年国企投资机会。临近中报季，我们建议重点关注二季度环比一季度有改善的出版行业及即将进入暑期档旺季的电影板块。
　　板块观点与推荐标的：1）出版：长江传媒、中南传媒、凤凰传媒等；2）影视院线：博纳影业、万达电影、光线传媒、猫眼娱乐等；3）AI：昆仑万维、汤姆猫、万兴科技、盛天网络、中文在线、易点天下、焦点科技、超讯通信等；4）游戏：建议关注确定性强的神州泰岳、恺英网络；5）国企：慈文传媒、皖新传媒、中文传媒、南方传媒、凯文教育、大晟文化等；6）教育：学大教育、行动教育、华图山鼎等；7）港股：关注【腾讯控股】【泡泡玛特】，产业爆发在即的【阜博集团】，业绩快速修复的K12教培龙头【新东方】，自研数学大模型有望打开AI+空间的教培龙头【好未来】。
　　【Meta推出文生3D模型Meta 3DGen，可1分钟打造顶级3D模型】Meta公司于7月3日发布了其最新的3D模型生成系统——Meta 3DGen。这一系统通过文本输入，仅需1分钟即可生成包括3D模型、纹理贴图和材质在内的完整3D资产，速度比市场上同类产品快3至10倍。同时，Meta 3DGen保证了高质量的生成结果，采用基于物理的渲染技术（PBR），模拟真实物理属性，如光照和反射，提升了视觉效果和真实感。系统采用双模型协同工作，AssetGen负责基础形状生成，而TextureGen则专注于优化纹理，确保最终输出的3D内容达到专业水准。此外，Meta进行的内部测试显示，Meta 3DGen在忠实度、纹理质量和生成速度方面均获得了高度评价，为游戏开发、VR/AR内容创作和电影特效制作等领域带来了新的创作可能性。
　　【2024H1图书零售市场码洋延续负增长，上游出版单位自销渐成规模】2024H1图书零售市场码洋同比下降6.20%，其中第二季度网店大促期带动市场降幅收窄，相比第一季度略有改善。渠道端看，短视频电商渠道呈现正向增长，码洋同比增长18.34%，出版单位自销占据一定的规模，码洋比重超过15%，其他渠道如平台电商、垂直及其他电商以及实体店渠道则持续下滑。细分市场看，少儿、教辅、文学和学术类市场占比达到前四，其中教辅类同比增幅最大；此外教辅、生活、语言和自然科学类码洋实现逆势正向增长。需求端看，市场畅销热点从大众化向分众化转变，不同渠道的畅销书榜单差异明显，反映了用户偏好和平台特性的影响。
　　【Pangle推出IAA短剧项目，助力短剧出海】6月13日，Pangle广告平台公司公众号公告推出全新IAA短剧项目，提供海量短剧资源、变现和投放的一站式服务，链接上游版权方与下游开发者，既可解决版权费内容分销与营收需求，又可降低出海开发者入局门槛，具备丰富翻译剧资源（短剧SDK汇集超百部成品剧集、覆盖5个语种+9种题材）、多个优势市场变现支持（已开发中国台湾与东南亚等优势市场）、商业化团队1V1投放支持（广告精准触达目标受众）三大优势，预计该项目在市场具有巨大潜力。
　　风险提示：政策监管风险，竞争加剧风险，宏观环境不确定性风险。