一.宏观数据
　　美联储发布半年度货币政策报告称通胀取得适度进展。7月5日，美联储在官网发布半年度货币政策报告。报告称通胀问题取得适度进展，但在采取降息措施之前，他们仍需要更大的信心。尽管个人消费支出价格通胀PCE自高位放缓，尤其是去年，今年的进一步进展表现平平，仍然高于联邦公开市场委员会2%的长期目标。美联储认为，核心商品价格通胀和住房服务价格持续上涨的情势在今年上半年放松，而核心非住房服务价格通胀在去年明显放缓后趋于平稳。长期通胀预期继续与联邦公开市场委员会2%的长期目标大致一致。美联储强调，坚定地致力于使通胀率回到2%的目标，仍然高度关注高通胀带来的困难。
　　美国6月非农就业人数增长超预期，失业率创两年半以来最高纪录。7月5日，美国劳工部公布数据显示，美国6月季调后非农就业人口增加20.6万人，预期增加19万人，前值从增加27.2万人修正为增加21.8万人。美国6月失业率为4.1%，达到2021年11月以来最高水平，预期和前值均为4.0%。平均每周工时为34.3小时，预期为34.3小时，前值为34.3小时。美国6月份平均时薪环比上涨0.3%，持平预期，较前值0.4%有所下滑；同比增速为3.9%，持平预期，为2021年以来首次跌破4%。6月劳工参与率从5月的62.5%小幅上升至62.6%，扭转了过去一段时间的下滑趋势。
　　欧元区6月调和CPI同比上涨2.5%，服务业通胀依然顽固。欧盟统计局7月2日公布的数据显示，欧元区6月调和CPI环比上涨0.2%，与预期和前值一致；同比上涨2.5%，符合预期，低于前值2.6%。剔除能源、食品、酒精和烟草波动影响的核心调和CPI保持在2.9%，略低于2.8%的预期，与前值一致。从欧元区通胀主要组成部分来看，6月服务业同比通胀率最高，与5月份创下的七个月新高持平。其次是食品&烟酒（2.5%，5月为2.6%）、非能源工业品（0.7%，与5月相比保持稳定）和能源（0.2%，5月为0.3%）。
　　二.事件更新：各海外品牌一季度营收总结
　　运动细分赛道新品牌发力亚太市场，推动各公司营收两位数增长。2024年第一季度Lululemon营收22.1亿美元（截至2024/4/28的FY2025第一财季），同比+10%，其中中国市场营收3.5亿美元，同比+40%，为增速最高地区，占比从去年同期的12.5%增至15.8%；该季末Lululemon中国大陆门店数127家，与期初持平，业绩增长主要由于店效改善而非门店扩张。昂跑第一季度营收5.08亿瑞士法郎，同比+20.9%，其中亚太区同比+68.5%，为增速最高市场，占总营收比重首次突破10%，这主要得益于中国和日本市场DTC直营渠道的强劲表现；公司在财报会议中披露未来几年中国市场销售额目标占比10%以上。始祖鸟母公司Amer Sports一季度营收11.83亿美元，同比+13%，其中大中华区领跑全球市场，营收同比增长51%至3.1亿美元，亚太市场（不含大中华区）营收同比增长34%至1.04亿美元。
　　头部运动品牌业绩平平，复古潮流下阿迪达斯和亚瑟士表现亮眼。耐克集团2024年一季度(截至2024/2/29的FY2024第三财季）营收124.29亿美元，同比+0.31%；由于汇率不利影响和上年可比基础较高，彪马一季度营收同比下降3.92%至21.02亿欧元；安德玛一季度（截至2024/3/31的FY2024第四财季）营收13.32亿美元，同比-4.77%，其中批发渠道收入同比下降7%。阿迪达斯一季度营收54.58亿欧元，同比+3.49%，得益于全球时尚复古热潮下Samba、Gazelle、Spezial及Campus等产品的强劲需求；亚瑟士一季度营收1741亿日元，同比+14.32%，受益于复古跑鞋热，其运动风格（SportStyle）部门营收较去年同期增加51.69%，为增速最高部门。
　　威富集团一季度业绩承压，所有地区和品牌营收均下滑。2024年第一季度（截至2024/03/30的FY2024第四财季），威富集团收入23.74亿美元，同比-13.35%；调整后毛利率同比减少1.2个百分点至48.4%；净利润亏损扩大至4.18亿美元，上年同期亏损2.15亿美元。由于批发业务疲软，其主力市场美洲营收同比下降22.31%；EMEA地区同比下降3.79%；APAC同比下降2.82%。按照品牌来看，TheNorth Face营收8.14亿美元，同比-5.27%；Vans同比下降26.37%；Timberland同比下降13.65%；Dickies同比下降15.15%。这已经是威富集团连续7个季度出现营收下滑的情况，最近两个季度（截至2023/12/30的FY2024第三财季和截至2024/3/30的FY2024第四财季）同比跌幅扩大至双位数。根据彭博一致预期，第二季度（截至2024/6/30的FY2025第一财季）公司营收将继续保持双位数下降趋势。
　　三.本周个股表现（2024/7/1-7/5）
　　板块行情：标普500可选消费+3.75%，恒生消费-2.41%。
　　标普500可选消费中，涨幅前三的股票分别为特斯拉（TSLA.O）+27.11%、亚马逊（AMZN.O）+3.49%和福特汽车（F.N）+2.39%；跌幅前三的股票分别为嘉年华邮轮（CCL.N）-8.07%、挪威邮轮控股（NCLH.N）-6.97%和Caesars Entertainment（CZR.O）-6.44%。
　　恒生消费中，涨幅前三的股票分别为中国中免（1880.HK）+13.58%泉峰控股（2285.HK）+12.91%和复星旅游文化（1992.HK）+10.77%；跌幅前三的