上周市场回顾：A股调整，有色金属、钢铁、石油石化、煤炭等周期行业和商贸零售等表现较优。上周（20240701-20240705），A股经过周初两天连续上涨后下半周开始调整。从结构性机会来看，美联储公布6月议息会议纪要，市场解读为偏鸽，降息预期上升，上周黄金板块表现较优，带动有色金属行业上涨。其次，上周钢铁、石油石化和煤炭等上游周期行业也有不错表现。此外，财政部、海关总署、税务总局6月28日联合对外发布公告，自中国香港、中国澳门进境居民旅客携带行李物品免税额度提高，利好免税板块，叠加消费税改革预期，商贸零售行业表现居前。具体来看，全周31个申万一级行业中有10个行业上涨，表现居前的为有色金属、商贸零售、钢铁、综合和公用事业。债市方面，上周央行净回笼资金7400亿元，债市下跌。海外市场中，6月美国非农就业数据走弱，失业率延续上升，劳动力薪资增速小幅放缓，市场对于未来通胀放缓和降息预期有所提升，美股上涨。大宗商品方面，美国库存下降以及飓风“贝丽尔”的到来推动油价延续夏初涨势，油价上涨。
　　上周基金市场回顾：部分重仓有色金属、石油石化、煤炭等上游资源行业的基金表现较优。股混基金中，上周股票型基金下跌1.12%，主动混合开放型基金下跌0.84%。个基方面，部分重仓有色金属、石油石化、煤炭等上游资源行业的基金表现较优。指数基金中，全周黄金、有色金属等主题产品表现较好。债券基金中，上周债券型基金下跌0.07%，全周权益资产涉及黄金、有色金属等板块的偏债债基和可转债债基表现较优。纯债债券型基金中，部分重配中高等级信用债的产品表现较好。QDII基金中，部分主投全球新能源汽车、港股互联网等领域的基金表现较优。
　　未来投资策略：均衡偏成长风格配置，关注主投科技制造领域的基金。股票基金方面，根据海通策略团队在《观往知来：三中全会将如何指引市场？》中的观点，三中全会明确深化改革方向，风险偏好回升推动行情回暖。展望下半年，随着三中全会或提振市场信心，叠加下半年资金面和政策面迎来积极变化，市场中枢有望抬升。结构上看，三中全会改革重点领域有望迎来投资机遇。从本次会议看，优势制造、国家安全、国企改革、公用事业等领域有望受益。从基金投资的角度来看，我们建议均衡偏成长风格配置，重视主投科技制造领域的基金，关注基金经理的选股能力和风险控制能力。债券基金方面，根据海通固收团队在《低价券修复分化》中的观点，在央行带领下需重视利率风险。建议短期操作上保持谨慎、仓位以中短债为主，市场自适应需要过程，长端超长端耐心等待情绪企稳、利率回归央行合意点位之后，再关注新的交易机会。从基金投资的角度来看，建议关注主要配置中短期限、中高等级信用债并存在票息保护的产品。
　　基金市场最新动态
　　风险提示：本报告业绩回顾部分是基于基金历史表现进行的客观分析点评，涉及的基金不构成投资建议；投资建议部分，需要警惕货币政策、证券市场相关政策的不确定性以及人民币汇率波动影响。