超长债复盘：6月制造业PMI走平，上周央行公告将开展国债借入操作，债市大跌。成交方面，上周超长债交投活跃度略微下降，超长债交投依然非常活跃。利差方面，上周超长债期限利差走阔，品种利差大幅收窄。
　　超长债投资展望：
　　30年国债：截至7月6日，30年国债和10年国债利差为24BP，处于历史极低位置。5月政府债券净供给超过1.3万亿，超长期政府债券供给量明显增加。4月和5月经济数据总体平稳，地产政策持续放松，预计经济延续稳中向好格局的概率更大。另外今年以来央行多次提及利率风险，上周更是开展国债借入操作，当前30年国债期限利差较低，短周期介入30年国债品种需谨慎。
　　20年国开债：截至7月6日，20年国开债和20年国债利差为5BP，处于历史极低位置。5月政府债券净供给超过1.3万亿，超长期政府债券供给量明显增加。4月和5月经济数据总体平稳，地产政策持续放松，预计经济延续稳中向好格局的概率更大。另外今年以来央行多次提及利率风险，上周更是开展国债借入操作，当前30年国债期限利差较低，短周期介入30年国债品种需谨慎。
　　一级发行：上周超长债发行量有所回升。和上上周相比，超长债总发行量小幅上升。
　　成交量：上周超长债交投非常活跃。和上上周相比，上周超长债交投活跃度略微下降。
　　收益率：6月制造业PMI走平，上周央行公告将开展国债借入操作，债市大跌。
　　利差分析：上周超长债期限利差走阔，绝对水平依然偏低。上周超长债品种利差大幅收窄，绝对水平极低。
　　风险提示：政策调整滞后，经济增速下滑。