本报告导读：
　　本报告通过“组合保险+风险预算”两阶段法，构建了全球大类资产FOF策略。策略2024年6月收益0.91%，年内录得9.29%。配置权重上，策略6月底边际增持政金债7-10年（+2.21%）、纳指科技（+1.99%）、日经225（+1.43%），减持红利低波100（-2.82%）、豆粕（-1.78%）、孟买30（-1.02%）、黄金（-0.03%）。本报告认为，当前A股配置维持均衡：红利低波打底，以科技制造把握反弹机会；海外权益资产，关注美股、日股的投资机会，以及印股创新高后短期内可能的止盈风险。
　　摘要：
　　全球大类资产配置组合设计思路：采用“组合保险+风险平价”两阶段设计方法。第一阶段：利用组合保险技术（CPPI），分别将风险资产（A股、美股、日股、印股、商品、黄金）与安全资产（债券）打包，提升风险资产的夏普比。第二阶段：利用风险平价方法，对打包后的子策略，基于风险特征进行配置，形成最终的FOF策略。本策略完全依据资产历史风险特征，设计配置权重，收益稳健、风险可控。
　　历史业绩回测：回测期内（2014/01/02-2024/06/28）全球大类资产配置策略年化收益率11.41%，年化波动率5.46%，最大回撤-8.45%，夏普比率2.01。此外策略净值曲线走势平稳：月度胜率72.22%，自2014年以来，从任一时点开始，锁定12个月后收益为正的概率为100.00%。
　　全球大类资产配置FOF业绩与最新持仓情况：
　　（1）业绩分析：2024年6月收益0.91%，2024年以来录得9.29%。从基础资产的业绩表现看：6月份，纳指科技（9.04%）>孟买30（7.12%）>政金债7-10年（1.05%）＞日经225（0.88%）>黄金（-0.67%）>红利低波100（-4.59%）。其中，跨境资产以人民币计价。（2）最新持仓情况：截至2024年6月底，模型配置权重为：红利低波100（15.54%）、纳指科技（10.82%）、日经225（8.84%）、孟买30（16.39%）、豆粕（10.97%）、黄金（16.07%）、政金债7-10年（21.36%）。边际上：6月底边际增持政金债7-10年（+2.21%）、纳指科技（+1.99%）、日经225（+1.43%），减持红利低波100（-2.82%）、豆粕（-1.78%）、孟买30（-1.02%）、黄金（-0.03%）。
　　2024年6月配置建议：A股：以红利低波为底仓，以科技制造把握反弹机会。当前市场对负面因素的定价已经相对充分，即将召开的三中全会或将提振市场信心，配置上维持均衡：以低估值红利为底仓，以科技制造把握反弹机会。美股：美国经济表现超预期、通胀降温超预期，叠加大选之年，关注美股投资价值。日股：日本经济温和修复，加息预期降温，日本股市短期或偏震荡上行。印股：短期印股创新高后的可能的获利止盈带来的波动风险，中长期增长确定性仍在。商品（豆粕）：供需格局未明显好转，短期或偏震荡格局。黄金：短期或延续震荡格局，中长期牛市格局仍将延续。
　　风险提示：本报告结论完全基于公开的历史数据进行计算，分析结论并不预示其未来表现，也不能保证未来的可持续性，亦不构成投资收益的保证或投资建议。模型假设风险；模型估测不准确风险。