核心观点：
　　当前国内外的经济形势在不断变化中演绎出了分化的趋势。国外方面，欧洲开启降息，但美国年内降息预期降低，全球货币政策分化。地缘政治的不断升级亦扰动资本市场。国内方面，经济在转型修复过程中，出现了外需走强、内需分化的局势，同时新旧动能的转换尚需更多时间。当前，国内外政治和经济的分化和多变提升了市场的复杂性，2024年7月及下半年的的基金配置上，可以关注以下三个方面的演绎：1）海外流动性和经济基本面的演绎趋势；2）国内经济修复转型的进度；3）多元资产配置的时机把握。
　　配置方向：
　　权益基金：当前，内外经济环境在转型变化期，存在较多变化。1）稳健型：一方面，随着经济逐渐改善，有望优先带动大盘回暖，下半年可以关注大盘风格基金的投资机会。另一方面，在经济转型探索期，可以关注业绩确定性高、利润高、分红高、估值低的公司投资机会，如红利、价值风格的基金。2）成长型：可以聚焦政策落地和科技赋能两大方向。短期内，可以关注政策边际变化带来的投资机会，如和设备更新、消费品以旧换新相关的行业投资机会，包括电子消费、汽车等短期利好因素多、驱动力大的板块。长期看，仍是聚焦高科技增长性，可以关注和新质生产力相关的AI、半导体、新材料、医药生物等高成长行业的配置机会。
　　固收基金：货币政策仍有宽松的空间，同时经济修复期风险偏好趋于保守，利于债市。1）久期：对于风险偏好较低的投资者，可以考虑短期纯债基金。当前货币仍有宽松的空间，有望支撑短债收益率下行。对于有一定波动承受能力的投资者，可以考虑长期纯债基金。当前我国同时面临需提振风险偏好以刺激内需和稳定汇率的问题。后续稳增长政策的出台或会扰动长债收益率。2)品种：当前，在政策的不断发力下，地方债务结构在不断优化，同时市场对稳健收益资产有大量配置需求，支撑信用债行情。在风险承受力允许的情况下，可以考虑适当做一些信用挖掘。
　　QDII基金：1）权益QDII：短期内，更需要关注波动风险。当前美股估值已经达到历史高位，一季度，美股经营情况虽达市场中性偏好预期，但市场做多动力不大，说明当前估值隐含更高预期。上半年，港股表现亮眼，但也要警惕港股估值受海外情绪影响较大的风险。除了投向香港市场以及美国市场的产品，还可以关注一些投向其他地区的产品，比如投向亚洲其他地区及欧洲市场的基金产品。2）原油QDII：在地缘政治风险与供需博弈的背景下，短期内原油价格可能会略微上涨，但仍处于波动区间，投资者可适当调整原油资产配置。3）黄金QDII：关注避险方面与实际利率的属性。中长期来看，各国央行增配黄金会支撑黄金价格，黄金长期可能仍有较好表现，但黄金价格已经历了多月上涨，短期内不排除出现波动的可能。