24年1-5月上海经济总体平稳，投资、消费、进出口数据表现亮眼，生产数据有待持续观察。前5个月全市固定资产投资同比增长9.8%，高于22-23年两年复合增速6.1%；进出口规模同比增长0.8%，在前4个月增速转负为正基础上继续提升；全社会消费品零售总额同比下降0.7%，相较于前4个月增速水平-1.3%有所回暖；规上工业总产值同比下降0.7%，年内增速有所回落。
　　工业生产边际回落。5月上海规模以上工业总产值同比下降4.9%，较前4个月0.4%的增速明显回落，也与全国5月5.6%的增速水平有差距；汽车制造业规上产值同比下降7.5%，在工业总产值占比达到17%，对工业总产值增速的拖累较大。规模以上工业企业营业收入和利润总额分别同比下降1.8%和1.4%，工业生产效益值得持续关注。
　　投资增速持续强劲。前5个月全市固定资产投资同比增长9.8%，高于前4个月9.2%的增速水平。其中，工业投资增长强劲，房地产开发投资增速稳定，城市基础设施投资、工业投资和房地产开发投资同比增速分别为3.0%、11.4%和8.0%。
　　消费边际回暖。前5个月上海全社会消费品零售总额同比下降0.7%，相较于前4个月增速水平-1.3%有所回暖。其中批发和零售业同比下降0.5%，住宿和餐饮业同比下降3.1%。
　　出口增速明显提升。前5个月上海进出口总额同比增长0.8%，在前4个月增速转负为正基础上继续提升。其中出口增长1.0%，显著高于前4个月的-0.4%增速。机电产品出口占比约7成，保持增长趋势；上海对中国香港出口增速转负为正，对美出口降幅收窄。
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　　风险提示：政策推进不及预期，资本市场存在不确定性。