【市场动态】
　　1、二育进场与出栏并行，整体仍是出场多于进场；
　　2、现货表现出较强韧性，月初看跌预期逐渐落空；
　　3、主力合约（LH2409）今日减仓1656手，持仓量7.21万手，最高价17885元/吨，最低价17675元/吨，收盘于17870元/吨。
　　【基本面分析】
　　1、供应端来看，三、四季度供应量有望持续减少；需求端来看，三季度需求环比二季度稳中略好，四季度需求增量明显，整体供需愈演愈紧；
　　2、从生猪出栏体重本周开始下降来看，前期价格泡沫有所挤出，但我们认为该价格泡沫并未完全出清，若猪价就此开始反弹，则会限制后市猪价反弹高度，原因在于：①从体重来看，这波跌价带来的体重下调尚未到位；②从二育出栏进度看，前期进的猪尚未出清；
　　3、市场多空逻辑：空头：①产能虽有去化，但体重处于历史高位，能弥补部分产能缺口；②消费替代的发生进一步削弱需求对猪价的支撑；多头：①生猪存栏创近4年新低，认为产能去化比较到位，体重弥补不了；②季节性来看，需求环比会逐渐好转。整体来看，空头空的是涨幅不及预期，多头多的是上涨趋势。
　　【策略建议】
　　1、观点：短期震荡，中期看涨；
　　2、核心逻辑：
　　1）阶段性看全国猪价跌至17元/公斤附近时，养殖端挺价意愿和二育进猪热情高；
　　2）短期来看前期后移的产能尚未出清，不支持猪价直接扶摇直上；
　　3）中期来看，养殖端大概率还有一波增重。