上周总结：上周盘面再度回归基本面交易，盘面增仓下行，现货也再度走跌。供应端，周产量绝对值持续突破历史最高位，云南尚有复产空间、四川加速生产、新疆输出高位稳定，后期复产或继续推进，但同时需关注低价下主产区生产调整计划。需求端，多晶硅生产企业检修进行中，硅料产量环比已有减少，硅料价格于底部企稳，但库存压力仍然显著，需关注硅料厂的进一步检修减产情况。有机硅企业近期开工率稳定波动，库存保持在可控的位置，整体的生产销售相对稳定。硅铝合金企业开工率持平，下游也以刚需采购为主，合金厂开工率上行驱动有限。整体来看，近期基本面边际变动走在市场预期内，尚未有超预期因素出现，价格也表现为回落于底部区间震荡，符合我们此前“硅价有依托基本面酝酿新一轮跌势的迹象，价格下行可以说是顺势而为”的观点，后续来看，终端需求暂时没有走出高增速的迹象，而工业硅直接下游在维持自身产销平衡的阶段，也无法给到工业硅充分采购需求，工业硅过剩矛盾压力更甚，但从生产成本考虑，下行空间也可预见。近期关注硅厂生产调整情况，以及三中全会召开下可能存在的利多。