观点:波段操作，规避高久期
　　盘面点评
　　国债期货开盘走高后窄幅震荡，午后持续拉升涨幅不断走阔。公开市场方面，今日到期2500亿逆回购，央行开展20亿逆回购，日内净回笼2380亿。资金面稳健偏松，银行间利率整体平稳，日内小幅回落。
　　日内消息
　　1.财政部三期国债已招标结束，其中:28天品种中标利率为1.0306%，全场倍数3.34倍，边际倍数1.02倍;63天品种中标利率为1.1552%，全场倍数3.07倍，边际倍数2.41倍;3年期品种中标利率为1.6847%，全场倍数4.12倍，边际倍数26.31倍。
　　行情研判
　　午盘债市的走高跟同期股市的冲高回落不能说毫无关系，但债券的强势不能完全用风险偏好来解释。本周一央行发布公告后债市连续两个交易日收红，有观点认为是市场对于央行的政策效力或者执行力度抱有疑虑，对此我们认为可能有一些误区。
　　一是央行宣布借券这个动作的目的本身是希望其引导市场预期，或者说作为一种信号意义更强的“媒体喊话”，而非真的希望通过卖出做空逆转利率走势。毕竟当前并不存在收紧流动性的基础，更强的手段不是没有，比如直接启动正回购，但这与当前的环境不适配，也不符合央行的真正意图。
　　第二，对于公告的效力，我们认为也不应当忽视，比如TL主力离跳水前的高点还有一段距离，比如现券收益率现在还维持在2.25%以上( 10Y)。当前资金欠配的环境客观存在，利率下行趋势的变化其实需要后续更多关注财政方面的供给。但要说央行借券的效力直接结束似乎也有点为时过早，目前还是建议波段操作的思路为主。