【基本面信息】
　　棉花：纺织企业纱线价格稳中略涨，订单仍显不足，但成品库存压力略有减弱，因对后市信心不足，皮棉原料采购继续随用随购。本周美棉优良率上调。国内消费疲软，虽然近期纺纱利润有所好转，但淡季下游开工率维持下滑，去库速度放缓。
　　白糖：贸易商以刚需采购为主，现货交投表现平淡，整体成交一般。巴西行业机构UNICA将于本周公布6月上半月的产量数据。S&PGlobal Commodity Insights公布的一份调查显示，巴西糖产量料为292万吨，较去年同期增长14%。
　　油脂：据SPPOMA，马来西亚6月1-25日棕榈油产量预估减少5.62%。据船运机构，6月前25日马棕出口环比下滑16.12%-16.94%。按此预估马棕6月小幅累库。
　　豆粕：天气方面，天气预报预计之前干旱州的降雨回归，大部分主产区未来两周总雨量均在平均水平，爱荷华、伊利诺伊降雨偏多。上周部分地区降雨过量，洪水主要在爱荷华西北部及明尼苏达西南部等区域，影响产量。
　　【期权分析及策略建议】
　　（1）玉米期权
　　标的行情：玉米（C2409)5月中旬高位盘整震荡后快速回落连续报收阴线，6月初止跌反弹回升连续上涨，受阻于前期高点压力逐渐回落，近期围绕20天均线和60天均线上下波动，整体表现为上方有压力下方有一定支撑的宽幅区间盘整震荡行情走势形态，跌幅0.24%报收于2507。
　　期权分析：期权隐含波动率下轨道线内震荡报收于9.13%（-0.65%）；期权持仓量PCR低位缓跌报收于0.71。
　　策略建议：构建卖出偏中性的宽跨式期权组合策略，获取时间价值收益，动态地调整持仓头寸，使得持仓delta保持中性，若市场行情快速波动突破损益平衡点，则逐渐平仓离场，如C2409：S_C2409-P-2440，S_C2409-P2460和S_C2409-C-2540，S_C2409-C-2560。
　　（2）豆粕期权
　　标的行情：豆粕(M2409)5月初突破震荡区间上限形成多头上涨趋势，5月中下旬高位盘整震荡后快速下跌回落，形成近一个月的空头下跌行情走势形态，本周以来止跌反弹，连续报收阳线，日最低价不断上行，涨幅0.00%报收于3358。
　　期权分析：豆粕期权隐含波动率报收于22.63%（+0.42%），高于上轨道线窄幅波动；期权持仓量PCR报收于0.39，表明市场行情近期偏弱势。
　　策略建议：构建卖出偏中性的宽跨式期权组合策略，获取时间价值收益，动态地调整持仓头寸，使得持仓delta保持中性，若市场行情快速波动突破损益平衡点，则逐渐平仓离场，如M2409，S_M2409-P-3200，S_M2409-P3250和S_M2409-C-3500，S_M2409-C-3550。
　　（3）棕榈油期权
　　标的行情：棕榈油(P2409)延续一个多月以来围绕21天均线和55天均线上下波动，整体表现棕榈油宽幅矩形区间盘整震荡的行情走势形态，涨幅0.45%报收于7646。
　　期权分析：棕榈油期权隐含波动率轨道线收窄低位盘整报收于19.25%（-0.24%）；持仓量PCR低位盘整报收于0.58。
　　策略建议：构建卖出看涨+看跌期权偏中性组合策略，获取时间价值收益，若市场行情快速大涨或大跌，跌破损益平衡点，则逐渐平仓离场，如P2409：S_P2409-P-7400@10,S_P2409-P-7500@10和S_P2409-C-7800@10，S_P2409-C-7900@10。
　　（4）白糖期权
　　标的行情：白糖(SR2409)维持一个多月以来空头压力线下的宽幅区间大幅震荡的行情走势形态，上周一大幅下行跌破区间下限后在空头压力下逐步小幅回升，涨幅0.57%报收于6132。
　　期权分析：白糖期权隐含波动率报收于14.97%（+0.86%），跌破下轨道线；期权持仓量PCR报收于0.55，低位弱势反弹后盘整。
　　策略建议：构建卖出看涨期权组合策略，获取方向性收益和时间价值收益，若市场行情快速上涨至较高行权价，则逐渐平仓离场，如SR2409：S_SR2409C6200@10，S_SR2409C6300@10。
　　（5）棉花期权
　　标的行情：棉花(CF2409)4月份高位盘整震荡后连续两个月震荡下跌，5月中旬有所反弹回升，回暖乏力延续空头下跌趋势，上周以来止跌反弹震荡上行，整体表现为中期空头下跌趋势下短期上行回调的市场行情走势形态，跌幅0.48%报收于14620。
　　期权分析：棉花期权隐含波动率报收于15.77%（-0.51%），下轨道线内小幅波动；持仓量PCR维持在0.60以下报收于0.49，小幅变动。
　　策略建议：构建卖出看跌期权组合策略，获取方向性收益和时间价值收益，若市场行情快速下降至较低行权价，则逐渐平仓离场，如CF2409：S_CF2409P14200，S_CF2409P14400，S_CF2409P14600。
　　注：持仓量PCR：期权的持仓量PCR，是从期权的卖方角度分析市场的参与程度。期权持仓量PCR为1.00时，一般认为是市场行情的多空分界线。